Registro Federal, Volume 91 Edição 109 (Segunda-feira, Junho) 8, 2026 ). [Volume do Registo Federal 91, Número 109 (Segunda-feira, Junho) 8, 2026 )] [Notificações] [Páginas 34702 - 34710 ] Do Registo Federal Online via o Escritório de Publicações do Governo [ www.gpo.gov ] [FR Doc No: 2026 - 11384 ] -----------------------------------------------------------------------. COMISIÃO DE VALORES E DE CAMBIO [Lançar o n.o de arquivo 34 - 105601; Arquivo No. SR- OCC- 2026 - 004 ].

Organizações auto-reguladoras; A Corporação de Limpeza de Opções; Notificação de apresentação de alterações de regras propostas pelas Corporações de Limpeza de Opções para Estabelecer um Programa de Papel Comercial Junho 3, 2026. De acordo com a Seção 19 (b) 1 ) da Lei de Mudança de Valores de 1934 (``Exchange Act'' ou ``Act''),\ 1 \ e Regras 19 b- 4 abaixo,\ 2 \ aviso é dado que em Maio 19, 2026, A Corporação de Limpeza de Opções (``OCC'' ou ``Corporação''') arquivado na Comissão de Valores e Bolsa (``SEC'' ou ``Comissão'') a proposta de alteração de regra conforme descrita nos Itens I, II e III abaixo, que os Itens foram preparados principalmente pela OCC. A Comissão está publicando este aviso para solicitar comentários sobre a mudança de regra proposta de pessoas interessadas. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- \ 1 \ 15 U.S.C. 78 s( b)( ) 1 ). \ 2 \ 17 CFR 240.19 b- 4. ---------------------------------------------------------------------------.

Eu. Limpar a Declaração da Agência dos Termos de Substancia da Alteração da Regra Proposta Esta alteração de regra proposta estabeleceria um programa de papel comercial como parte do seu plano de liquidez global para cumprir as obrigações de liquidação da OCC. As alterações propostas às Regras do OCC estão incluídas na Exposição 5 Um [sic] do Arquivo No. SR- OCC- 2026 - 004. As alterações propostas para o Framework de Gestão de Risco de Terceiros da OCC (`TPRMF'), Framework de Gestão de Risco de Liquidação (`'LRMF''), Política de Metodologia do Fundo de Limpeza, Metodologia de Teste de Estresse e Limpeza do Fundo de Limitação e Descrição de Gestão de Risco de Liquidação (``Descrição de Metodologia de CST''), Política de Gestão de Capital, Política de Gestão de Caixa e Investimento, Política de Gestão de Padrão e Recuperação e Plano Ordemano de Vento (``RWD'') estão incluídas nas Exposições 5 B através 5 I [sic] do Arquivo No. SR- OCC- 2026 - 004, respectivamente. O material a adicionar é marcado por sublinhado e o material a excluir é marcado com texto triggerthrough. Todos os termos com capitalização inicial que não são definidos aqui têm o mesmo significado que o definido nos Estatutos e Regras do OCC.\ 3 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 3 \ Os Estatutos e Regras da OCC podem ser encontrados no site público da OCC: and-Rules. -------------------------------------------------------------------------------------------- II. A declaração da Agência de Limpeza do Propósito e Base Estatutária para a Alteração da Regra Proposta.

Em seu arquivo com a Comissão, a OCC incluiu declarações sobre o propósito e a base para a mudança de regra proposta e discutiu quaisquer comentários que recebeu sobre a mudança de regra proposta. O texto dessas instruções pode ser examinado nos locais especificados no Item IV abaixo. O OCC preparou resumos, definidos nas seções (A), (B) e (C) abaixo, dos aspectos mais significativos dessas declarações. (A) Declaração da Agência de Limpeza do Propósito e Bases Estatutárias para a Alteração da Regla Proposta.

1. Propósito OCC é a única agência de compensação para opções padronizadas de capital social listadas nas bolsas nacionais de valores mobiliários registradas na Comissão. No seu papel como uma agência de compensação registrada, e como uma organização de compensação de derivados (``DCO'') registrada na Comissão de Trading de Futuros de Mercadoria (``CFTC''), a OCC atua como uma contraparte central (``CCP'') que garante todos os contratos que ele limpa. Ou seja, OCC se torna o comprador de cada vendedor e o vendedor de cada comprador. No seu papel de garante, a OCC está exposta aos riscos decorrentes da falha de um Membro de Limpiação em cumprir suas obrigações, incluindo o risco de liquidez (isto é, os riscos que a OCC pode precisar para cumprir as obrigações de liquidação do Membro de Limpiação por default durante o período entre o incumprimento e a conclusão de uma liquidação da carteira do Membro de Limpiação por default). No caso de um membro de compensação por omissão, OCC seria obrigado a cumprir as transações liquidadas desse membro e cumprir as obrigações de liquidação de forma oportuna. OCC gerencia o risco de liquidez mantendo um plano de liquidez global que inclui uma quantidade mínima de dinheiro OCC requer que cada Membro de Limpiação de liquidez entregue no Fundo de Limpiação (``Requisito de caixa de Fundo de Limpia'') \ 4 \ e qualquer excesso de dinheiro um Membro de Limpeza pode escolher manter até a sua contribuição necessária do Fundo de Limpia.\ 5 \ Além disso, OCC mantém o acesso a um conjunto diversificado de fontes de financiamento comprometidas para acessar liquidez adicional em uma base do mesmo dia, incluindo: (A) uma facilidade de crédito bancário sindicada, através da qual a OCC pode emprestar dinheiro, comprometendo os fundos de margem do Membro de compensação ou títulos do governo emprestados do Fundo de compensação; \ 6 \ e (B) um programa de facilidade de liquidez não bancária, através do qual a OCC pode usar títulos do governo depositados pelo Membro de compensação em default ou emprestado do Fundo de compensação para iniciar transações de recompra com contrapartes institucionais de investimento, como companhias de seguros e fundos de pensões, que não aumentam a concentração da exposição da contraparte da OCC aos seus participantes \ 7 \ (junto com a facilidade de crédito bancária sindicada, as `` facilidades comprometidas''').\ 8 \ Juntos, o requisito de caixa do fundo de compensação e as instalações comprometidas incluem os recursos de liquidez de base do OCC sob o seu LRMF-- ou seja, o montante de recursos líquidos qualificados \ 9 \ OCC mantém em todo momento para satisfazer a sua obrigação regulamentar de manter recursos líquidos qualificados suficientes para cobrir as obrigações de pagamento decorrentes do padrão do Grupo OCM que geraria a maior obrigação de pagamento agregado em condições de mercado extremas mas plausível (a ``Cover' 1 '' necessidade de liquidez).\ 10 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 4 \ Veja a Regra OCC 1002. \ 5 \ Os membros de compensação podem escolher satisfazer o requisito do seu Fundo de compensação com mais do que a quantidade mínima de dinheiro ou de depósito de títulos do governo. Ver Regra OCC 1002 (a). Substituição de U.S. Os títulos do governo em lugar do excesso de dinheiro estão sujeitos a um período de notificação de dois dias, que se alinha com o horizonte temporal de liquidação da OCC para gerenciar um membro de compensação por omissão. Ver Regra OCC 1002 (a)( iv). Assim, a OCC considera o excesso de dinheiro até ao requisito do Fundo de Limpeza do Membro de Limpeza como parte de seu ``Recursos de Liquidez Disponíveis'' sob seu Quadro de Gestão de Risco de Liquidez. Ver Lei de Troca No. 89014 (Junho) 4, 2020 ), 85 FR 35446, 35447 (Junho) 10, 2020 ) (SR- OCC- 2020 - 003 ). \ 6 \ Veja, por exemplo, o número de versão da Lei de Troca. 88971 (Maio) 28, 2020 ), 85 FR 34257 (Junho) 3, 2020 ) (SR- OCC- 2020 - 804 ). \ 7 \ Veja, por exemplo, a Lei de Troca de Números de Relevo. 89039 (Junho) 10, 2020 ), 85 FR 36444 (Junho) 16, 2020 ) (SR- OCC- 2020 - 803 ). \ 8 \ OCC foi fornecido um aviso de não haver objecções quanto ao estabelecimento de um acordo de recompra com uma contraparte bancária através do qual o OCC pode usar títulos do governo depositados pelo Membro de compensação por incumprimento ou emprestado do Fundo de compensação. Ver Lei de Troca No. 103047 (Maio) 21, 2025 ), 90 FR 21800 (Maio) 21, 2025 ) (SR- OCC- 2025 - 801 ). \ 9 \ Os regulamentos aplicáveis ao OCC definem ``qualificando recursos líquidos'' para incluir, entre outras coisas, (i) dinheiro detido no banco central de emissão ou em bancos comerciais de crédito; e (ii) ativos que estão facilmente disponíveis e convertíveis em dinheiro através de arranjos de financiamento pré- arranjados, tais como arranjos comprometidos sem provisões de alterações adversas materiais, incluindo linhas de crédito e contratos de recompra. Veja 17 CFR 240.17 anúncio 22 (a) (``Qualificando recursos líquidos''). \ 10 \ Veja 17 CFR 240.17 anúncio 22 (e) 7 ); 17 CFR 39.11 (e). ---------------------------------------------------------------------------------------- Para diversificar ainda mais seus recursos de liquidez, a OCC propõe estabelecer um programa para aumentar a liquidez pré-financiada através da colocação privada de dívidas não garantidas (``Notas'') para investidores institucionais num montante agregado que não exceda $ 1 bilhões (o ``Programa de Papel Comercial''). OCC envolveria um agente emissor e pagador, bem como certos distribuidores de agentes de colocação, para desenvolver um programa para emitir as Notas. As Notas seriam emitidas a investidores institucionais através de uma colocação privada e oferecidas em dependência de uma isenção do registro sob Seção 4 (a) ( 2 ) da Lei de Valores Mobiliários de 1933.\ 11 \ OCC executaria certos acordos necessários para estabelecer o Programa de Papel Comercial, incluindo um acordo de agente de emissão e pagamento, e um acordo de revendedor com cada um dos revendedores de agentes de colocação.\ 12 \ Os acordos de concessionário seriam baseados na forma padrão de acordo de concessionário para programas de papel comercial, que é publicado pela Securities Industry and Financial Markets Association. Os termos e condições materiais do Programa de Papel Comercial são resumidos abaixo. Os proveitos do Programa de Papéis Comerciales seriam mantidos em uma conta OCC no Banco da Reserva Federal de Chicago (uma conta do Banco da Reserva Federal). ------------------------------------------------------------------------------------------.

\ 11 \ 15 U.S.C. 77 d( a)( ) 2 ). \ 12 \ De acordo com o TPRMF existente, conforme aprovado pela Comissão, o Comitê de Gestão da OCC determinará se essas contrapartes constituem provedores de serviços para serviços básicos no sentido da Regra da Lei de Exchange 17 Ad- 25, 17 CFR 240.17 anúncio 25, durante a fase de a bordo e antes de entrar em qualquer acordo. Se essas contrapartes forem determinadas como fornecedores de serviços principais, então: ( 1 ) o Comitê de Gerenciamento irá avaliar e documentar os riscos relacionados ao acordo, incluindo em alterações de circunstâncias e potenciais interrupções, e avaliar se os riscos podem ser gerenciados de uma forma coerente com o TPRMF; e ( 2 ) os acordos que estabelecem uma relação com essas contrapartes ficarão sujeitos à aprovação da Junta. Ver Lei de Troca No. 34 - 104099 (Sete. 26, 2025 ), 90 FR 47105 (Sete. 30, 2025 ) (SR- OCC- 2025 - 015 ). --------------------------------------------------------------------------- OCC acredita que o Programa de Papel Comercial diversificaria ainda mais suas fontes de liquidez adicionando um custo-efetivo \ 13 \ significa fonte de liquidez mais eficiente do que as suas facilidades atuais em resposta a mudanças nas demandas de liquidez ou alterações nos compromissos das contrapartes sob as facilidades comprometidas. Especificamente, uma vez que o programa é estabelecido, OCC espera que ele será capaz de emitir novas dívidas e receber os lucros no mesmo dia. Por comparação, o fornecimento de compromissos adicionais de provedores de liquidez através das instalações comprometidas existentes da OCC é um processo que pode levar semanas ou meses. Atualmente, a única ferramenta disponível para OCC para aumentar os Recursos de Liquidez Base em uma base acelerada é aumentar o requisito de caixa do Fundo de Limpeza sob a regra OCC 1002 (a)(i)(A). O Programa de Papel Comercial adicionaria outra ferramenta para aumentar rapidamente os recursos de liquidez em resposta às necessidades de liquidez em mudança. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------.

\ 13 \ OCC antecipa que o custo de fornecimento de liquidez através do Programa de Papel Comercial seria menor do que o custo de sua facilidade de crédito bancário sindicado existente e facilidade de liquidez não bancária. OCC forneceu uma avaliação desses custos na Exposição confidencial 3 C [sic] para o Arquivo N.o. SR- OCC- 2026 - 004. --------------------------------------------------------------------------- Além disso, o Programa de Papel Comercial beneficiaria a OCC, fornecendo uma fonte de liquidez pré-financiada que a OCC manteria em uma de suas contas do Banco da Reserva Federal. Assim, usando os resultados do Programa de Papel Comercial não exigiria que a OCC desenhar uma instalação durante um Membro de Limpeza por omissão para fazer um acordo no mesmo dia. A ausência de um sorteio de facilidades mitiga o risco de que um provedor de liquidez possa ser adiado no financiamento ou não conseguir financiar conforme necessário nos termos das facilidades comprometidas da OCC.\ 14 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 14 \ OCC mitiga esses riscos sob suas instalações comprometidas, executando arranjos comprometidos sem provisões de alterações adversas materiais e realizando desenhos de testes periódicos de suas instalações. ---------------------------------------------------------------------------. Descrição da Mudança A. Termos materiais do Programa de Papel Comercial Como discutido acima, a Diretoria da OCC autorizou a OCC a estabelecer um Programa de Papel Comercial em um montante agregado que não excederá $ 1 bilhão. Inicialmente, OCC antecipa substituir $ 250 milhões de liquidez existente de sua facilidade de liquidez não bancária com os lucros do Paper Comercial. Especificamente, para diversificar ainda mais os recursos de liquidez da OCC, a OCC planeja substituir um dos três compromissos de um único provedor de liquidez que, em conjunto, compõem 42.5% dos compromissos sob o $ 2 bilhões de facilidade de liquidez não bancária, e aproximadamente 19% de $ do OCC 4.5 milhões em instalações comprometidas. Qualquer expansão do Programa de Papel Comercial além do $ 1 bilhões exigiriam mais aprovação do Conselho. Qualquer alteração ao programa que afetasse materialmente a natureza ou o nível de risco na OCC também exigiria mais arquivamentos regulamentares. OCC pretende estruturar o Programa de Papel Comercial de modo a que as vencimentos das Notas sejam escalonadas para evitar a concentração de passivos vencidos e o risco de uma emissão de rolover para substituir as Notas expirantes não financiar. Por exemplo, substituindo $ 250 milhões de compromissos de facilidade de liquidez não bancária podem ser alcançados com duas emissões de $ 250 milhões em Notas de 90 -duração do dia, escalonada por 45 dias. As Notas.