Organizações de auto- regulação; A Corporação de Limpeza de Opções; Notificação de apresentação de aviso prévio pela Corporação de Limpeza de Opções

Registro Federal, Volume 91 Edição 109 (Segunda-feira, Junho) 8, 2026 ). [Volume do Registo Federal 91, Número 109 (Segunda-feira, Junho) 8, 2026 )] [Notificações] [Páginas 34685 - 34693 ] Do Registo Federal Online via o Escritório de Publicações do Governo [ www.gpo.gov ] [FR Doc No: 2026 - 11378 ] -----------------------------------------------------------------------. COMISIÃO DE VALORES E DE CAMBIO [Lançar o n.o de arquivo 34 - 105602; Arquivo No. SR- OCC- 2026 - 801 ].

Organizações de auto- regulação; A Corporação de Limpeza de Opções; Notificação de apresentação de aviso prévio pela Corporação de Limpeza de Opções para Estabelecer um Programa de Papel Comercial Junho 3, 2026. De acordo com a Seção 806 (e) 1 ) do Título VIII da Lei de Reforma e Proteção do Consumidor Dodd-Frank Wall Street, intitulada Lei de Supervisão de Pagamento, Limpeza e Resolução 2010 (``Lei de Supervisão de Clave'') \ 1 \ e Regras 19 b- 4 (n) 1. (i) \ 2 \ da Lei de Mudança de Valores Mobiliários 1934 (``Exchange Act'' ou ``Act''),\ 3 \ aviso é dado que em Maio 19, 2026, A Corporação de Limpeza de Opções (``OCC'' ou ``Corporação''') arquivou na Comissão de Valores Mobiliários e de Exchange (``SEC'' ou ``Comissão''') um aviso prévio conforme descrito nos Itens I, II e III abaixo, que os Itens foram preparados principalmente pela OCC. A Comissão está publicando este aviso para solicitar comentários sobre o aviso prévio de pessoas interessadas. ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- \ 1 \ 12 U.S.C. 5465 (e) 1 ). \ 2 \ 17 CFR 240.19 b- 4 (n) 1 (( i). \ 3 \ 15 U.S.C. 78 e seguintes. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------.

Eu. Limpar a Declaração da Agência dos Termos de Substancia da Notificação Avançada Este aviso prévio é enviado pela OCC em conexão com uma alteração prosed para suas operações para estabelecer um programa de papel comercial como parte do seu plano de liquidez global para cumprir as obrigações de liquidação da OCC.

II. Limpar a Declaração da Agência sobre o propósito e a base legal para a Notificação de Avançamento Em seu arquivamento na Comissão, a OCC incluiu declarações sobre o propósito e a base para a notificação prévia e discutiu quaisquer comentários recebidos na notificação prévia. O texto dessas instruções pode ser examinado nos locais especificados no Item IV abaixo. O OCC preparou resumos, definidos nas seções (A) e (B) abaixo, dos aspectos mais significativos dessas declarações.

(A) Declaração da Agência de Limpiação de Comentários sobre o Aviso de Avançamento Recebido de Membros, Participantes ou Outros A alteração proposta foi aprovada para apresentação à Comissão pelo Conselho de Administração da OCC (`Board'') em Dezembro 12, 2024. A proposta foi apresentada ao comitê de gestão de riscos não-de-nível da OCC (``RMC'') \ 4 \ e Conselho Consultivo de Risco Financeiro da OCC (``FRAC'') \ 5 \ em fevereiro 24, 2025, e abril 30, 2025, respectivamente. Nenhum feedback substancial sobre a mudança proposta foi recebido pelo RMC ou FRAC. As alterações propostas à Política de Gestão de Capital da OCC foram aprovadas pelos accionistas da OCC em setembro 10, 2025. Os comentários escritos não foram e não são destinados a ser solicitados com relação à mudança proposta e nenhum foi recebido. -----------------------------------------------------------------------------------------.

\ 4 \ O RMC é um grupo de participantes do FRAC rotativos que o OCC consulta sobre todos os assuntos que poderiam afetar materialmente o perfil de risco do OCC. A OCC estabeleceu o RMC em conformidade com a Regulamentação da Comissão de Negociação de Futuros de Produtos (``CFTC''), que exige que uma organização de compensação de derivados (``DCO'') estabeleça um ou mais comités de gestão de riscos, compostos por uma associação rotativa de representantes dos membros compensadores e de representantes dos clientes dos membros compensadores, para consultar, e considerar e responder aos dados de, sobre todos os assuntos que pode afetar materialmente o perfil de risco do DCO, incluindo quaisquer alterações materiais ao modelo de margem do DCO, procedimentos padrão, requisitos de participação e práticas de monitoramento de riscos, bem como a remoção de novos produtos que poderiam afetar materialmente o perfil de risco do DCO. Veja 17 CFR 39.24 (b) 11 ). \ 5 \ O FRAC é um fórum para discutir e buscar feedback sobre iniciativas de risco financeiro propostas, compostas por representantes de participantes diretos e indiretos do mercado, incluindo membros compensadores, clientes de membros compensadores, trocas e outros stakeholders relevantes. Como tal, o FRAC e o RMC funcionam como grupos de trabalho de aconselhamento de risco, conforme exigido pelo Regulamento CFTC. Veja 17 CFR 39.24 (b) 12 ). A consulta do conselho com o RMC e FRAC também é um meio pelo qual a OCC cumpre a Regra da Lei de Exchange 17 anúncio 25 (j), que exige que cada agência de compensação estabeleça, implemente, mantenha e exija políticas e procedimentos escritos razoavelmente projetados para exigir que o conselho de administração solicite, considere e documente a sua consideração da visão dos participantes e outros interessados relevantes da agência de compensação registrada sobre os desenvolvimentos materiais em sua gestão de riscos e operações em uma base recorrente. 17 CFR 240.17 anúncio 25 (j). Os materiais enviados ao FRAC são incluídos como Exposições 3 A e 3 - B [sic]. (B) Aviso de Avançamento Arquivo em conformidade com a Seção 806 (e) da Lei de Supervisão de Pagamento, Limpeza e Resolução.

OCC é a única agência de compensação para opções padronizadas de capital social listadas nas bolsas nacionais de valores registrados na Comissão. Em seu papel como agência de compensação registrada e como organização de compensação de derivados (``DCO'') registrada na Commodity Futures Trading Commission (``CFTC''), a OCC atua como contraparte central (``CCP'') que garante todos os contratos que ele descarrega. Ou seja, OCC se torna o comprador de cada vendedor e o vendedor de cada comprador. No seu papel de garante, a OCC está exposta aos riscos decorrentes da falha de um Membro de Limpiação em cumprir suas obrigações, incluindo o risco de liquidez (isto é, os riscos que a OCC pode precisar para cumprir as obrigações de liquidação do Membro de Limpiação por default durante o período entre o incumprimento e a conclusão de uma liquidação da carteira do Membro de Limpiação por default). No caso de um membro de compensação por omissão, OCC seria obrigado a cumprir as transações liquidadas desse membro e cumprir as obrigações de liquidação de forma oportuna. OCC gerencia o risco de liquidez mantendo um plano de liquidez global que inclui uma quantidade mínima de dinheiro OCC requer que cada Membro de Limpiação de liquidez entregue no Fundo de Limpiação (``Requisito de caixa de Fundo de Limpia'') \ 6 \ e qualquer excesso de dinheiro um Membro de Limpeza pode escolher manter até a sua contribuição necessária do Fundo de Limpia.\ 7 \ Além disso, OCC mantém o acesso a um conjunto diversificado de fontes de financiamento comprometidas para acessar liquidez adicional em uma base do mesmo dia, incluindo: (A) uma facilidade de crédito bancário sindicada, através da qual a OCC pode emprestar dinheiro, comprometendo os fundos de margem do Membro de compensação ou títulos do governo emprestados do Fundo de compensação; \ 8 \ e (B) um programa de facilidade de liquidez não bancária, através do qual a OCC pode usar títulos do governo depositados pelo Membro de compensação em default ou emprestado do Fundo de compensação para iniciar transações de recompra com contrapartes institucionais de investimento, como companhias de seguros e fundos de pensões, que não aumentam a concentração da exposição da contraparte da OCC aos seus participantes \ 9 \ (junto com a facilidade de crédito bancária sindicada, as `` facilidades comprometidas''').\ 10 \ Juntos, o requisito de caixa do fundo de compensação e as instalações comprometidas incluem os recursos de liquidez de base da OCC sob o seu LRMF-- ou seja, a quantidade de recursos líquidos qualificados \ 11 \ OCC mantém em todo momento para satisfazer a sua obrigação regulamentar de manter recursos líquidos qualificados suficientes para cobrir as obrigações de pagamento decorrentes do padrão do Grupo OCM que geraria a maior obrigação de pagamento agregado em condições de mercado extremas mas plausível (a ``Cover' 1 '' necessidade de liquidez).\ 12 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 6 \ Veja a Regra OCC 1002. \ 7 \ Os membros de compensação podem escolher satisfazer o requisito do seu Fundo de compensação com mais do que a quantidade mínima de dinheiro ou de depósito de títulos do governo. Ver Regra OCC 1002 (a). Substituição de U.S. Os títulos do governo em lugar do excesso de dinheiro estão sujeitos a um período de notificação de dois dias, que se alinha com o horizonte temporal de liquidação da OCC para gerenciar um membro de compensação por omissão. Ver Regra OCC 1002 (a)( iv). Assim, a OCC considera o excesso de dinheiro até ao requisito do Fundo de Limpeza do Membro de Limpeza como parte de seu ``Recursos de Liquidez Disponíveis'' sob seu Quadro de Gestão de Risco de Liquidez. Ver Lei de Troca No. 89014 (Junho) 4, 2020 ), 85 FR 35446, 35447 (Junho) 10, 2020 ) (SR- OCC- 2020 - 003 ). \ 8 \ Veja, por exemplo, o número de versão da Lei de Troca. 88971 (Maio) 28, 2020 ), 85 FR 34257 (Junho) 3, 2020 ) (SR- OCC- 2020 - 804 ). \ 9 \ Veja, por exemplo, a Lei de Troca de Números de Relevo. 89039 (Junho) 10, 2020 ), 85 FR 36444 (Junho) 16, 2020 ) (SR- OCC- 2020 - 803 ). \ 10 \ OCC foi fornecido um aviso de não haver objecções quanto ao estabelecimento de um acordo de recompra com uma contraparte bancária através do qual o OCC pode usar títulos do governo depositados pelo Membro de compensação por incumprimento ou emprestado do Fundo de compensação. Ver Lei de Troca No. 103047 (Maio) 21, 2025 ), 90 FR 21800 (Maio) 21, 2025 ) (SR- OCC- 2025 - 801 ). \ 11 \ Os regulamentos aplicáveis ao OCC definem ""qualificando recursos líquidos"" para incluir, entre outras coisas, (i) o dinheiro detido no banco central de emissão ou em bancos comerciais de crédito; e (ii) os ativos que estão facilmente disponíveis e convertidos em dinheiro através de arranjos de financiamento pré- arranjados, tais como arranjos comprometidos sem provisões de alterações adversas materiais, incluindo linhas de crédito e recompra acordos. Veja 17 CFR 240.17 anúncio 22 (a) (``Qualificando recursos líquidos''). \ 12 \ Veja 17 CFR 240.17 anúncio 22 (e) 7 ); 17 CFR 39.11 (e). ---------------------------------------------------------------------------------------- Para diversificar ainda mais seus recursos de liquidez, a OCC propõe estabelecer um programa para aumentar a liquidez pré-financiada através da colocação privada de dívidas não garantidas (``Notas'') para investidores institucionais num montante agregado que não exceda $ 1 bilhões (o ``Programa de Papel Comercial''). OCC envolveria um agente emissor e pagador, bem como certos distribuidores de agentes de colocação, para desenvolver um programa para emitir as Notas. As Notas seriam emitidas a investidores institucionais através de uma colocação privada e oferecidas em dependência de uma isenção do registro sob Seção 4 (a) ( 2 ) da Lei de Valores Mobiliários de 1933.\ 13 \ OCC executaria certos acordos necessários para estabelecer o Programa de Papel Comercial, incluindo um acordo de agente de emissão e pagamento, e um acordo de revendedor com cada um dos revendedores de agentes de colocação.\ 14 \ Os acordos de concessionário seriam baseados na forma padrão de acordo de concessionário para programas de papel comercial, que é publicado pela Securities Industry and Financial Markets Association. Os termos e condições materiais do Programa de Papel Comercial são resumidos abaixo. Os proveitos do Programa de Papéis Comerciales seriam mantidos em uma conta OCC no Banco da Reserva Federal de Chicago (uma conta do Banco da Reserva Federal). ------------------------------------------------------------------------------------------.

\ 13 \ 15 U.S.C. 77 d( a)( ) 2 ). \ 14 \ De acordo com o TPRMF existente, conforme aprovado pela Comissão, o Comitê de Gestão da OCC determinará se essas contrapartes constituem provedores de serviços para serviços básicos no sentido da Regra da Lei de Exchange 17 Ad- 25, 17 CFR 240.17 anúncio 25, durante a fase de a bordo e antes de entrar em qualquer acordo. Se essas contrapartes forem determinadas como fornecedores de serviços principais, então: ( 1 ) o Comitê de Gerenciamento irá avaliar e documentar os riscos relacionados ao acordo, incluindo em alterações de circunstâncias e potenciais interrupções, e avaliar se os riscos podem ser gerenciados de uma forma coerente com o TPRMF; e ( 2 ) os acordos que estabelecem uma relação com essas contrapartes ficarão sujeitos à aprovação da Junta. Ver Lei de Troca No. 34 - 104099 (Sete. 26, 2025 ), 90 FR 47105 (Sete. 30, 2025 ) (SR- OCC- 2025 - 015 ). --------------------------------------------------------------------------- OCC acredita que o Programa de Papel Comercial diversificaria ainda mais suas fontes de liquidez adicionando um custo-efetivo \ 15 \ significa fonte de liquidez mais eficiente do que as suas facilidades atuais em resposta a mudanças nas demandas de liquidez ou alterações nos compromissos das contrapartes sob as facilidades comprometidas. Especificamente, uma vez que o programa é estabelecido, OCC espera que ele será capaz de emitir novas dívidas e receber os lucros no mesmo dia. Por comparação, o fornecimento de compromissos adicionais de provedores de liquidez através das instalações comprometidas existentes da OCC é um processo que pode levar semanas ou meses. Atualmente, a única ferramenta disponível para OCC para aumentar os Recursos de Liquidez Base em uma base acelerada é aumentar o requisito de caixa do Fundo de Limpeza sob a regra OCC 1002 (a)(i)(A). O Programa de Papel Comercial adicionaria outra ferramenta para aumentar rapidamente os recursos de liquidez em resposta às necessidades de liquidez em mudança. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------.

\ 15 \ OCC antecipa que o custo de fornecimento de liquidez através do Programa de Papel Comercial seria menor do que o custo de sua facilidade de crédito bancário sindicado existente e facilidade de liquidez não bancária. OCC forneceu uma avaliação desses custos na Exposição confidencial 3 C [sic] para o Arquivo N.o. SR- OCC- 2026 - 801. --------------------------------------------------------------------------- Além disso, o Programa de Papel Comercial beneficiaria a OCC, fornecendo uma fonte de liquidez pré-financiada que a OCC manteria em uma de suas contas do Banco da Reserva Federal. Assim, usando os resultados do Programa de Papel Comercial não exigiria que a OCC desenhar uma instalação durante um Membro de Limpeza por omissão para fazer um acordo no mesmo dia. A ausência o.