Organizações de auto- regulação; Cboe BZX Exchange, Inc.; Notificação de apresentação e eficácia imediata de uma proposta de alteração de regra para

Registro Federal, Volume 91 Edição 93 (Quinta-feira, Maio) 14, 2026 ). [Volume do Registo Federal 91, Número 93 (Quinta-feira, Maio) 14, 2026 )] [Notificações] [Páginas 27742 - 27789 ] Do Registo Federal Online via o Escritório de Publicações do Governo [ www.gpo.gov ] [FR Doc No: 2026 - 09595 ] Comissão de Valores e Mudanças. ----------------------------------------------------------------------- Organizações autorreguladoras; Cboe BZX Exchange, Inc.; Notificação de apresentação e eficácia imediata de uma proposta de alteração de regra para alterar o seu calendário de taxas Intitulado "Comissões de financiamento consolidadas da trilha de auditoria"; Notificação Registo Federal / Vol. 91 Não. 93 / Quinta-feira, Maio 14, 2026 / Avisos.

-----------------------------------------------------------------------. COMISIÃO DE VALORES E DE CAMBIO [Lançar o n.o de arquivo 34 - 105435; Arquivo No. SR- CboeBZX- 2026 - 037 ] Organizações auto-reguladoras; Cboe BZX Exchange, Inc.; Notificação de apresentação e eficácia imediata de uma proposta de alteração de regra para alterar o seu calendário de taxas Intitulado "Comissões de financiamento da trilha de auditoria consolidada".

Maio 11, 2026. De acordo com a Seção 19 (b) 1 ) sob a Lei de Mudança de Valores de 1934 (`` Ato''),\ 1 \ e Regras 19 b- 4 abaixo,\ 2 \ aviso é dado que em abril 27, 2026, Cboe BZX Exchange, Inc. (a "Exchange" ou "BZX") arquivado na Comissão de Valores Mobiliários e Bolsa (a "Comissão") a alteração de regra proposta como descrita nos Itens I, II e III abaixo, que os Itens foram preparados pela Bolsa. A Comissão está publicando este aviso para solicitar comentários sobre a mudança de regra proposta de pessoas interessadas. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- \ 1 \ 15 U.S.C. 78 s( b)( ) 1 ). \ 2 \ 17 CFR 240.19 b- 4. --------------------------------------------------------------------------- Eu. Declaração da organização autorreguladora sobre os termos da substância da alteração da regra proposta.

Cboe BZX Exchange, Inc. (a "Exchange" ou "BZX") propõe alterar a sua tabela de taxas intitulada ""Comissões de financiamento consolidadas da trilha de auditoria"" \ 3 \ para estabelecer taxas para os membros da indústria \ 4 \ relacionado a certos custos históricos do Plano do Sistema de Mercado Nacional que Governa a Trilha de Auditoria Consolidada (o "Plano NMS" ou "Plano" de CAT) incorridos antes de janeiro 1, 2022 que não foram previamente facturados via Avaliação histórica do CAT 1. O texto da mudança de regra proposta é fornecido na Exposição 5. --------------------------------------------------------------------------- \ 3 \ A troca e cada uma de suas trocas filiadas (Cboe BYX Exchange, Inc., Cboe C 2 Exchange, Inc., Cboe Exchange, Inc., Cboe EDGA Exchange, Inc., e Cboe EDGX Exchange, Inc.) estão se apresentando para adotar a mesma emenda para esta tabela de taxas. \ 4 \ Um ``Membro da Indústria'' é definido como ``um membro de uma bolsa nacional de valores mobiliários ou de uma associação nacional de valores mobiliários''. 4.5 (u); veja também Seção 1.1 do Plano CAT NMS. A menos que especificado em contrário, os termos mayúsculados usados neste arquivo de regra são definidos como definido no Plano CAT NMS e/ ou na Regra de Conformidade do CAT. Ver regra 4.5 - 4.17. --------------------------------------------------------------------------- O texto da mudança de regra proposta também está disponível no site da Comissão ( ), no site do Exchange ( cboe.com/us/equities/regulation/rule_fileings/ bzx/ ) e no escritório principal do Exchange.

II. Declaração da organização autorreguladora sobre o propósito e a base legal para a alteração da regra proposta Em seu arquivo com a Comissão, o Exchange incluiu declarações sobre o propósito e a base para a alteração da regra proposta e discutiu quaisquer comentários que recebeu sobre a alteração da regra proposta. O texto dessas instruções pode ser examinado nos locais especificados no Item IV abaixo. O intercâmbio preparou resumos, definidos nas Secções A, B e C abaixo, dos aspectos mais significativos de tais declarações. A. Declaração da organização autorreguladora sobre o propósito e a base legal para a alteração da regra proposta.

1. Propósito em Julho 11, 2012, a Comissão adotou a Regra 613 do Regulamento NMS, que exigia que as organizações autorreguladoras (``SROs'') submetêssem um plano de sistema nacional de mercado (``NMS'') para criar, implementar e manter uma trilha de auditoria consolidada que capturaria informações de eventos do cliente e encomendaria pedidos em títulos NMS em todos os mercados, desde o momento do início da ordem até o encaminhamento, cancelamento, modificação ou execução.\ 5 \ Em Novembro 15, 2016, a Comissão aprovou o Plano CAT NMS.\ 6 \ Sob o Plano CAT NMS, o Comitê de Operação tem a discrição de estabelecer o financiamento para o CAT LLC para operar o CAT, incluindo estabelecer taxas para os membros da indústria a serem avaliados pelo CAT LLC que seria implementado em nome do CAT LLC pelos Participantes.\ 7 \ Em setembro 5, 2025, o CAT LLC propôs um modelo de financiamento revisto para financiar o CAT (``Modelo de financiamento do CAT'').\ 8 \ Em março 16, 2026, a Comissão aprovou o Modelo de Financiamento do CAT, após concluir que o modelo satisfazia os requisitos da Seção 11 A da Lei e Regra de Troca 608 em seguida.\ 9 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 5 \ Lei de Troca de Valores Rel. Não. 67457 (Julho) 18, 2012 ), 77 FR 45721 (Ago. 1, 2012 ) (``Regra 613 Adotando a Release''). \ 6 \ Lei de Troca de Valores Rel. Não. 79318 (Nov. 15, 2016 ), 81 FR 84696 (Nov. 23, 2016 ) (``Ordem de aprovação do plano NMS''). \ 7 Seção \ 11.1 (b) do Plano CAT NMS. \ 8 \ Lei de Troca de Valores Rel. Não. 103960 (Sete. 12, 2025 ), 90 FR 44910 (Sete. 17, 2025 ). \ 9 \ Lei de Troca de Valores Rel. Não. 105003 (Mar. 16, 2026 ), 91 FR 13410 (Mar. 29, 2026 ) (``Ordem de aprovação do modelo de financiamento CAT''). Este modelo de financiamento do CAT substituiu o modelo de financiamento anterior que foi aprovado pela Comissão em setembro 6, 2023. A Lei de Mudança de Valores Rel. Não. 98290 (Sete. 6, 2023 ), 88 FR 62628 (Sete. 12, 2023 ). --------------------------------------------------------------------------- O Modelo de Financiamento do CAT fornece um quadro para a recuperação dos custos para criar, desenvolver e manter o CAT, incluindo um método para a atribuição de custos para financiar o CAT entre os Participantes e os Membros da Indústria. O Modelo de Financiamento do CAT estabelece duas categorias de taxas: ( 1 ) Taxas CAT avaliadas pelo CAT LLC e pagas por alguns membros da indústria para recuperar uma parte dos custos históricos CAT pagos anteriormente pelos participantes (taxas '`Históricas de avaliação CAT''); e ( 2 ) Taxas CAT avaliadas pelo CAT LLC e pagas pelos participantes e membros da indústria para financiar custos CAT prospectivos (``Prospectiva Custos CAT' ' taxas).\ 10 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 10 \ Sob o Modelo de Financiamento do CAT, o Comitê de Operação pode estabelecer uma ou mais Avaliações Históricas do CAT. Seção 11.3 (b) do Plano CAT NMS. Este arquivo só estabelece a avaliação histórica do CAT 1 A relacionado a certos Custos Históricos do CAT como descrito aqui; ele não aborda qualquer outro potencial Avaliação Histórica do CAT relacionada com outros Custos Históricos do CAT. Além disso, sob o Modelo de Financiamento do CAT, o Comitê de Operação também poderá estabelecer taxas do CAT relacionadas aos custos do CAT que vão para o futuro. Seção 11.3 (a) do Plano CAT NMS. Este arquivo não aborda quaisquer taxas CAT potenciais relacionadas com os custos do CAT. Qualquer outra taxa para qualquer outra avaliação histórica do CAT ou taxa do CAT para os custos prospectivos do CAT estará sujeita a um arquivo de taxa separada. Sob o Modelo de Financiamento do CAT, ``[t]he Comitê de Operação estabelecerá uma ou mais taxas (cada uma de 'Avaliação histórica do CAT') a ser paga pelos Membros da Indústria no que diz respeito aos custos do CAT anteriormente pagos pelos Participantes (`Custos passados do CAT').'' \ 11 \ Ao estabelecer uma avaliação histórica do CAT, o Comitê de Operação irá determinar um "Período de Recuperação Histórico" e calcular um "Taxa de Taxa Histórica" para aquele Período de Recuperação Histórico. Em seguida, para cada mês em que uma avaliação histórica do CAT está em vigor, cada CEBB e CEBS seria obrigado a pagar a taxa - a avaliação histórica do CAT - para cada transação em títulos elegíveis executada pelo CEBB ou CEBS a partir do mês anterior, conforme estabelecido em Dados do CAT, onde a avaliação histórica do CAT para cada transação será calculada multiplicando o número de ações equivalentes executadas na transação por um terço e pela taxa histórica de taxas.\ 12 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 11 Seção \ 11.3 (b) do Plano CAT NMS. \ 12 \ Ao aprovar o Modelo de Financiamento do CAT, a Comissão afirmou que, "`[i] na visão da Comissão, a recuperação proposta dos Custos do CAT do passado através da avaliação histórica do CAT é apropriada.''' Ordem de Aprovação do Modelo de Financiamento do CAT no 13450. ---------------------------------------------------------------------------.

Cada avaliação histórica do CAT a ser paga pelos CEBB e CEBS é projetada para contribuir para a recuperação de dois terços dos custos históricos do CAT. Como os Participantes anteriormente pagaram Custos de CAT passados através de empréstimos à Empresa, os Participantes não seriam obrigados a pagar qualquer Histórico Avaliação do CAT. Em vez de uma avaliação histórica do CAT, um terço dos custos históricos do CAT dos participantes será pago pelo cancelamento dos empréstimos feitos pelos participantes para a Empresa em uma base pro rata baseado nos montantes de empréstimos pendentes devidos sob os empréstimos, em vez de através do pagamento de uma taxa do CAT.\ 13 \ Além disso, os Participantes também serão 100% responsável por certos Custos Excluídos (como discutido abaixo). -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- \ 13 Seção \ 11.3 (b)(ii) do Plano CAT NMS. ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------. O CAT LLC propõe cobrar os CEBB e CEBS (como descrito em mais detalhes abaixo) 1 A para recuperar certos custos históricos do CAT incorridos antes de janeiro 1, 2022, de acordo com o Modelo de Financiamento do CAT. Para implementar esta taxa em nome do CAT LLC, o Plano CAT NMS requer que os Participantes `` arquivem com a SEC sob Seção 19 (b) da Lei de Troca quaisquer taxas sobre os Membros da Indústria que o Comitê de Operação aprove, e tais taxas serão rotuladas como "Comissões de Financiamento Consolidadas da Trilha de Auditoria". '' \ 14 \ O Plano declara ainda que `` Participantes serão obrigados a arquivor com a SEC de acordo com a Seção 19 (b) da Lei de Troca um arquivamento para cada avaliação histórica do CAT.' \ 15 \ Consequentemente, o propósito deste arquivo é implementar uma avaliação histórica do CAT em nome do CAT LLC para os membros da indústria, chamada avaliação histórica do CAT 1 A, de acordo com o Plano CAT NMS.\ 16 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 14 Seção \ 11.1 (b) do Plano CAT NMS. \ 15 Seção \ 11.3 (b)(iii)(B)(I) do Plano CAT NMS. \ 16 \ Note que pode haver uma ou mais Avaliações Históricas do CAT. Seção 11.3 (b) do Plano CAT NMS. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ A Troca, juntamente com os outros Participantes no CAT, arquivou anteriormente uma taxa para implementar a Avaliação Histórica do CAT 1.\ 17 \ Baseado na taxa de arquivo para avaliação histórica do CAT 1, Avaliação histórica do CAT 1 esperava-se que estivesse em vigor a partir da primeira factura em Novembro 2024 até $ 212,039,879.34 (dos terços dos custos históricos do CAT 1 ) foi facturado para corretores executando o CAT coletivamente.\ 18 \ No entanto, Avaliação histórica do CAT 1 cessou antes de todo o montante ser facturado.\ 19 \ A última fatura para avaliação histórica do CAT 1 foi fornecido em Dezembro 2025, depois de apenas $ 173,075,024 do total de $ 212,039,879.34 foi facturado aos membros da indústria.\ 20 \ Consequentemente, $ 38,964,855.34 de Custos Históricos do CAT 1 não foi facturado. Avaliação histórica do CAT 1 A procuraria recuperar esta quantidade de Custos Históricos do CAT 1 que não foi facturado. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ \ 17 \ Lei de Troca de Valores No. 100940 (Setembro) 5, 2024 ), 89 FR 73852 (Setembro) 11, 2024 ) (SR- CboeBZX- 2024 - 078 ) (``Avaliação histórica do CAT 1 Filando''). \ 18 \ Veja Taxas de financiamento consolidadas da trilha de auditoria (a) 1 ). \ 19 \ Em resposta à decisão do 11o Circuito de desligar o modelo de financiamento anterior do Plano CAT NMS, as últimas faturas para a avaliação histórica do CAT 1 foram enviados em Dezembro 2025 baseado em Novembro 2025 transações. Veja American Securities Association v. SEC, não. 23 - 13396 ( 11 - O Cir. Julho 25, 2025 ). \ 20 \ Alerta de Taxas do CAT 2025 - 4 (Nov. 25, 2025 ). ---------------------------------------------------------------------------.

( 1 ) CAT Executing Brokers Avaliação histórica do CAT 1 A será cobrado a cada CEBB e CEBS para cada transação aplicável em títulos elegíveis.\ 21 \ O Plano CAT NMS define um '`Corretor de execução CAT'' como: ---------------------------------------------------------------------------- \ 21 \ Na sua ordem de aprovação para o Modelo de Financiamento do CAT, a Comissão determinou que cobrar taxas do CAT aos corretores de execução do CAT era apropriado. Ao chegar a esta conclusão, a Comissão observou que o uso de corretores de execução do CAT é apropriado porque o Modelo de financiamento do CAT é baseado no cálculo de ações equivalentes executadas, e, portanto, a cobrança de corretores de execução do CAT refletiria o seu papel de execução em cada transação. Além disso, a Comissão observou que, como os corretores de execução do CAT já estão identificados nos relatórios de transacções das bolsas e das facilidades de reporte de negociação de ações da FINRA gravadas nos dados do CAT, a cobrança dos corretores de execução do CAT poderá simplificar o processo de faturamento. Ordem de aprovação do modelo de financiamento do CAT no 13413. (a) com relação a uma transação em um Segurança Elegível que é executada em uma troca, o Membro da Indústria identificado como o Membro da Indústria responsável pela ordem o.