Organizações de auto- regulação; Cboe EDGX Exchange, Inc.; Notificação de apresentação e eficácia imediata de uma proposta de alteração de regra para

Registro Federal, Volume 90 Edição 147 (Segunda-feira, Agosto) 4, 2025 ). [Volume do Registo Federal 90, Número 147 (Segunda-feira, Agosto) 4, 2025 )] [Notificações] [Páginas 36513 - 36516 ] Do Registo Federal Online via o Escritório de Publicações do Governo [ www.gpo.gov ] [FR Doc No: 2025 - 14671 ] -----------------------------------------------------------------------. COMISIÃO DE VALORES E DE CAMBIO [Lançar o n.o de arquivo 34 - 103591; Arquivo No. SR- CboeEDGX- 2025 - 061 ].

Organizações de auto- regulação; Cboe EDGX Exchange, Inc.; Notificação de apresentação e eficácia imediata de uma proposta de alteração de regra para alterar a sua agenda de taxas para aumentar a taxa mensal 10 Portas Físicas Gb Julho 30, 2025. De acordo com a Seção 19 (b) 1 ) da Lei de Mudança de Valores de 1934 (`` Ato''),\ 1 \ e Regras 19 b- 4 abaixo,\ 2 \ aviso é dado que em julho 29, 2025, Cboe EDGX Exchange, Inc. (a "Exchange" ou "EDGX") arquivou na Comissão de Valores Mobiliários e Bolsa ("Comissão") a proposta de alteração de regra conforme descrito nos Itens I, II e III abaixo, que os Itens foram preparados pela Bolsa. A Comissão está publicando este aviso para solicitar comentários sobre a mudança de regra proposta de pessoas interessadas. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- \ 1 \ 15 U.S.C. 78 s( b)( ) 1 ). \ 2 \ 17 CFR 240.19 b- 4. ---------------------------------------------------------------------------.

Eu. Declaração da organização autorreguladora sobre os termos de substância da alteração da regra proposta Cboe EDGX Exchange, Inc. (a "Exchange" ou "Opções EDGX") propõe alterar a sua tabela de taxas. O texto da mudança de regra proposta é fornecido na Exposição 5. O texto da mudança de regra proposta também está disponível no site do Exchange ( ) e no Escritório do Secretário do Exchange. II. Declaração da organização autorreguladora sobre o propósito e a base legal para a alteração da regra proposta.

Em seu arquivo com a Comissão, o Exchange incluiu declarações sobre o propósito e a base para a alteração da regra proposta e discutiu quaisquer comentários que recebeu sobre a alteração da regra proposta. O texto dessas instruções pode ser examinado nos locais especificados no Item IV abaixo. O intercâmbio preparou resumos, definidos nas seções A, B e C abaixo, dos aspectos mais significativos dessas declarações. A. Declaração da organização autorreguladora sobre o propósito e a base legal para a alteração da regra proposta A Bolsa propõe alterar a sua tabela de taxas referente às taxas de conectividade física.\ 3 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 3 \ A troca inicial arquivou as alterações de taxas propostas em julho 3, 2023 (SR- CboeEDGX- 2023 - 045 ). Em setembro 1, 2023, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2023 - 058. Em setembro 29, 2023, a Comissão de Valores Mobiliários e de Exchange emitiu uma Suspensão e Ordem de Instauração de Procedimentos para Determinar se aprovar ou Desaprovar uma proposta de alteração de regra para Modificar o seu Programa de Taxas Relacionado com Taxas Físicas de Porto (o "OIP") em antecipação de um possível desligamento do governo dos EUA. '). Em setembro 29, 2023, a Bolsa arquivou a mudança de taxa proposta (SR- CboeEDGX- 2023 - 063 ). Em outubro 13, 2023, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2023 - 064. Em Dezembro 12, 2023, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2023 - 080. Em Fevereiro 12, 2024, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2024 - 014. Em Abril 9, 2024, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2024 - 021. Em Junho 7, 2024, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2024 - 036. Em Agosto 29, 2024, a Bolsa retirou o arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2024 - 057. Em outubro 25, 2024, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2024 - 072. Em Dezembro 18, 2024, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2024 - 086. Em Fevereiro 14, 2025, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2025 - 012. Em março 13, 2025, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2025 - 023. Em Maio 9, 2025, a Bolsa retirou e enviou SR- CboeEDGX- 2025 - 040. Em Julho 7, 2025, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2025 - 054. Em Julho 17, 2025, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou SR- CboeEDGX- 2025 - 058. Em Julho 29, 2025, a Bolsa retirou aquele arquivo e enviou este arquivo. ------------------------------------------------------------------------------ Através do fundo, uma porta física é usada por um Membro ou não- Membro para se conectar ao Exchange nos centros de dados onde os servidores do Exchange estão localizados. A Bolsa atualmente avalia as seguintes taxas de conectividade física para os Membros e não- Membros numa base mensal: $ 2,500 por porta física para um 1 circuito gigabit (``Gb'') e $ 7,500 por porta física para um 10 Circuito Gb. A Bolsa propõe aumentar a taxa mensal para 10 Gb portas físicas a partir de $ 7,500 para $ 8,500 por porta. A troca nota que a mudança de taxa proposta melhor permite que ele continue a manter e melhorar sua tecnologia de mercado e serviços e também nota que o montante da taxa proposta, mesmo como emendado, continua a estar em linha com, ou mesmo inferior aos montantes avaliados por outras trocas para conexões semelhantes.\ 4 \ O Troco também nota que um único 10 O port físico do Gb pode ser usado para acessar os Sistemas dos seguintes Intercâmbios de Afiliados: o Cboe BYX Exchange, Inc. (equitys), o Cboe BZX Exchange, Inc. (opções e plataformas de ações), o Cboe EDGA Exchange, Inc. (equitys) e o Cboe C 2 Exchange, Inc., (opções) (``Afiliate Exchanges'').\ 5 \ Notavelmente, apenas uma taxa mensal atualmente (e continuará) a ser aplicada por 10 Gb port físico, independentemente de quantas bolsas de afiliados são acessadas através dessa porta.\ 6 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 4 \ Veja por exemplo, O Nasdaq Stock Market LLC (`` Nasdaq''), Geral 8, Conectividade para o Troco. Nasdaq e seus intercâmbios associados cobram uma taxa mensal de $ 16,500 para cada 10 Gb Conexão de fibra ultra à respectiva troca. Veja também New York Stock Exchange LLC, NYSE American LLC, NYSE Arca, Inc., NYSE Chicago Inc., NYSE National, Inc. Planificação de taxas de conectividade, que fornece que 10 Circuitos LCN Gb LX (que são análogos aos do Exchange 10 Gb port físico) são avaliados $ 22,000 por mês, por porta. \ 5 \ Os intercâmbios de afiliados também estão submetendo arquivos de regras idênticas contemporâneas. \ 6 \ O Exchange nota que, ao contrário, outros grupos de troca cobram taxas portuárias separadas para o acesso a trocas separadas, mas afiliadas. Veja por exemplo, Títulos e Bolsa de Publicação No. 99822 (Março) 21, 2024 ), 89 FR 21337 (Março) 27, 2024 ) (SR- MIAX- 2024 - 016 ). ---------------------------------------------------------------------------.

2. Base legal A Bolsa acredita que a mudança de regra proposta é consistente com a Lei de Bolsa de Valores 1934 (o ``Ato'') e as regras e regulamentos aplicáveis ao intercâmbio e, em particular, os requisitos da Seção 6 (b) do Ato.\ 7 \ Especificamente, o Exchange acredita que a mudança de regra proposta é consistente com a Seção 6 (b) 5 ) \ 8 \ requisitos que as regras de uma troca sejam projetadas para prevenir atos e práticas fraudulentos e manipuladores, para promover princípios justos e equitativos do comércio, para promover a cooperação e coordenação com pessoas envolvidas na regulação, compensação, liquidação, processamento de informações relativas a, e facilitando transações em valores mobiliários, para remover os impedimentos e aperfeiçoar o mecanismo de uma livre e aberta mercado e um sistema de mercado nacional, e, em geral, para proteger os investidores e o interesse público. Além disso, o Exchange acredita que a mudança de regra proposta é consistente com a Seção 6 (b) 5 ) \ 9 \ requisito de que as regras de uma troca não sejam projetadas para permitir discriminação injusta entre clientes, emitentes, corretores ou negociantes. O Exchange também acredita que a mudança de regra proposta é consistente com a Seção 6 (b) 4 ) \ 10 \ da Lei, que exige que as regras de intercâmbio prevejam a alocação equitativa de taxas, taxas e outros encargos razoáveis entre seus membros e outras pessoas que usam suas instalações. Esta crença é baseada em vários fatores descritos abaixo. -------------------------------------------------------------------------------------------------- \ 7 \ 15 U.S.C. 78 f( b). \ 8 \ 15 U.S.C. 78 f( b)( ) 5 ). \ 9 \ Id. \ 10 \ 15 U.S.C. 78 f( b)( ) 4 ). --------------------------------------------------------------------------- A Bolsa acredita que as taxas propostas são razoáveis, pois são menores do que, os montantes avaliados pelas bolsas de ações para conexões análogas de acesso ao mercado e que foram adotadas similarmente através do processo de arquivamento de regras e arquivadas na Comissão. A Exchange observa ainda que outras trocas que oferecem preços semelhantes para conexões semelhantes ou as mesmas têm uma quota de mercado comparável, ou ainda inferior, como a Exchange, como detalhado abaixo. De fato, a Bolsa revisou a parte de mercado das opções nos EUA \ 11 \ para cada um dos dezoito mercados de opções utilizando ações totais negociadas 2025 até julho 2, 2025, conforme definido no seguinte gráfico: -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------.

\ 11 \ A parte de mercado é a percentagem de volume em uma troca particular em relação ao volume total em todas as trocas e indica a quantidade de fluxo de ordem direcionada para essa troca. Os níveis elevados de market share aumentam o valor de negociação e portos. ---------------------------------------------------------------------------. [GRAFÍCIA] [OBRIGADO POR TIFF] TN 04 UA 25.004.

Mais especificamente, o Exchange nota que a taxa física de porte proposta de $ 8,500 por mês, por porto físico, é comparável às taxas cobradas por outras bolsas com uma quota de mercado semelhante ou maior. Estas comparações são resumidas na Tabela 1: Tabela 1 -Câmbio de ações de mercado (%) Taxa mensal por porto Opções EDGX.................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................. 6.9 $ proposto 8,500 para cada 10 Conexão física do porto Gb. Opções MIAX........................................ 7.2 $ 13,500 por porta. MIAX Pearl.................................... 2.7 $ 13,500 por porta. MIAX Esmeralda........................................ 3.9 $ 13,500 por porta. MIAX Sapphire.......................... 2.6 $ 13,500 Por porta.

Especificamente, o Exchange aponta para a oferta equivalente do MIAX Sapphire \ 12 \ e suas trocas de opções afiliadas, Opções MIAX,\ 13 \ MIAX Pearl \ 14 \ e MIAX Esmeralda \ 15 \ (coletivamente, ``MIAX Exchanges'') que é $ 13,500 por porto por mês. O Exchange reitera que uma única oferta física de port do Exchange oferece a capacidade de se conectar aos Exchanges Afiliados (equipes e opções) e o preço mensal não muda com base no número de intercâmbios a que um participante está conectado. Neste caso, examinando apenas a Bolsa e suas Opções Afiliadas, (apesar de a mesma porta física também poder se conectar às bolsas de ações afiliadas da Bolsa) um participante poderia comprar uma única porta física da Bolsa e acessar aproximadamente 14% dos EUA Opções Mercado por um custo de $ 8,500. Em contraste, se um participante desejasse acessar todas as bolsas MIAX, permitindo o acesso a aproximadamente 16% dos EUA Mercado de Opções, isso custaria $ ao participante 54,000 ($ 13,500 por porta por mês x 4 -Câmbios MIAX). \ 12 \ Veja o Programa de Taxas de Opções de Safiro MIAX, disponível em: alert/ 2024 / 08 / 08 /miax- saphire-options-change- agosto- 12 - 2024 - pagamentos. \ 13 \ Veja o Programa de Taxas de Opções MIAX, disponível em: \ 14 \ Veja o Programa de Taxas de Opções MIAX Pearl, disponível em: \ 15 \ Veja Opções de Esmeralda MIAX Taxas agendadas, disponíveis em: ----------------------------------------------------------------------------------------------.

Além disso, como demonstrado no gráfico de partilha de mercado Mutli-List (acima), a Bolsa acredita que sua proposta é razoável, pois reflete um aumento moderado nas taxas de conectividade física para 10 Gb portas físicas e sua oferta. Como emendado, a taxa proposta pela Bolsa continua a ser mais acessível em comparação com ofertas de conectividade física análogas em trocas de concorrentes. Por exemplo, o Nasdaq Stock Market LLC (``Nasdaq'') e suas bolsas filiadas cobram uma taxa mensal de $ 16,500 para cada 10 Gbps Ultra conexão de fibra e $ 11,000 por mês para cada 10 Conexão de fibra Gbps com a respectiva troca. Taxa proposta pela Bolsa de $ 8,500 por porta física é menor que ambas estas ofertas. B. Declaração da organização autorreguladora sobre a carga da concorrência. A troca não acredita que a mudança de regra proposta impõe qualquer carga à concorrência que não seja necessária ou adequada para promover os propósitos da Lei. A alteração de taxas proposta não afetará a concorrência intramercado, porque se aplicará a todos os Membros igualmente situados (i.e., todos os participantes no mercado que optarem por comprar o 10 Gb porta física). Além disso, o Exchange não acredita que o seu preço proposto impõe uma barreira para a entrada de participantes menores e observa que o seu preço de conectividade proposto está associado ao uso relativo dos vários participantes do mercado. Por exemplo, os participantes no mercado com necessidades modestas de capacidade podem continuar.