Organizações de auto- regulação; MEMX LLC; Notificação de apresentação e eficácia imediata de uma proposta de alteração de regra para Modificar o

Registro Federal, Volume 91 Edição 133 (Marte, Julho) 14, 2026 ). [Volume do Registo Federal 91, Número 133 (Marte, Julho) 14, 2026 )] [Notificações] [Páginas 43123 - 43127 ] Do Registo Federal Online via o Escritório de Publicações do Governo [ www.gpo.gov ] [FR Doc No: 2026 - 14100 ] -----------------------------------------------------------------------. COMISIÃO DE VALORES E DE CAMBIO [Lançar o n.o de arquivo 34 - 105868; Arquivo No. SR- MEMX- 2026 - 18 ].

Organizações de auto- regulação; MEMX LLC; Notificação de apresentação e eficácia imediata de uma proposta de alteração de regra para Modificar o Programa de Taxas da Bolsa Julho 9, 2026. De acordo com a Seção 19 (b) 1 ) \ 1 \ da Lei de Mudança de Valores Mobiliários 1934 (``Ato'') \ 2 \ e Regras 19 b- 4 abaixo,\ 3 \ aviso é dado que em junho 30, 2026, MEMX LLC (ou o "Exchange") arquivado na Comissão de Valores e Bolsa ("Comissão") a alteração de regra proposta como descrita nos Itens I, II e III abaixo, que os Itens foram preparados pela Bolsa. A Comissão está publicando este aviso para solicitar comentários sobre a mudança de regra proposta de pessoas interessadas. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- \ 1 \ 15 U.S.C. 78 s( b)( ) 1 ). \ 2 \ 15 U.S.C. 78 a. \ 3 \ 17 CFR 240.19 b- 4. ---------------------------------------------------------------------------.

Eu. Declaração da organização autorreguladora sobre os termos de substância da alteração da regra proposta A troca está a enviar à Comissão uma proposta de alteração de regra para alterar a tabela de taxas da troca aplicável aos Membros \ 4 \ (o ``Horário de pagamentos'') de acordo com as regras de intercâmbio 15.1 (a) e (c). Como é descrito abaixo, o Exchange propõe: (i) remover um critério expirado sob o nível de provisão de liquidez 2; (ii) aumentar a taxa cobrada para execuções de encomendas de varejo \ 5 \ em títulos com preços abaixo de $ 1.00 por compartilhamento que remove a liquidez da Bolsa sob o nível de remoção de liquidez sub-dolares de varejo 1; e (iii) eliminar o nível de remoção de Liquidez da Fita A. A troca propõe implementar as alterações ao Planeamento de Taxas de acordo com esta proposta no Junly 1, 2026. O texto da mudança de regra proposta é fornecido na Exposição 5. --------------------------------------------------------------------------- \ 4 \ Veja a regra de troca 1.5 (p). \ 5 \ Uma "Ordem de Data" significa uma agência ou ordem principal sem risco que atende aos critérios da Regra FINRA 5320.03 que se origina de uma pessoa singular e é submetida à troca por uma Organização Membro de Retalho (``OMM''), desde que nenhuma alteração seja feita aos termos da ordem no que diz respeito ao preço ou lado do mercado e a ordem não se origine de um algoritmo de negociação ou de qualquer outra metodologia informatizada. Ver Regra de Troca 11.21 (a).

---------------------------------------------------------------------------. II. Declaração da organização autorreguladora sobre o propósito e a base legal para a alteração da regra proposta Em seu arquivo com a Comissão, o Exchange incluiu declarações sobre o propósito e a base para a alteração da regra proposta e discutiu quaisquer comentários que recebeu sobre a alteração da regra proposta. O texto dessas instruções pode ser examinado nos locais especificados no Item IV abaixo. O intercâmbio preparou resumos, definidos nas seções A, B e C abaixo, dos aspectos mais significativos dessas declarações. A. Declaração da organização autorreguladora sobre o propósito e a base legal para a alteração da regra proposta.

1. Propósito A finalidade da mudança de regra proposta é alterar o Planejamento de Taxas para: (i) remover um critério expirado sob o nível de provisão de liquidez 2; (ii) aumentar a taxa cobrada para execuções de pedidos de varejo em títulos com preços abaixo de $ 1.00 por compartilhamento que remove a liquidez da Bolsa sob o nível de remoção de liquidez sub-dolares de varejo 1; e (iii) eliminar o nível de remoção de liquidez da fita A, cada um conforme descrito abaixo. O Exchange observa primeiro que opera em um mercado altamente competitivo no qual os participantes podem facilmente direcionar o fluxo de ordem para locais concorrentes se considerar que os níveis de taxas em um determinado local são excessivos ou que os incentivos são insuficientes. Mais especificamente, o Troco é apenas um dos 18 bolsas de ações registradas, bem como um número de sistemas de negociação alternativos e outros locais fora de troca, para os quais os participantes do mercado podem direcionar o seu fluxo de ordem. Com base em informações disponíveis ao público, nenhuma troca de ações registradas tem atualmente mais do que aproximadamente 15% da parte de mercado total do volume executado de negociação de ações.\ 6 \ Assim, em um mercado tão baixo concentrado e altamente competitivo, nenhuma única bolsa de títulos possui um poder de preços significativo na execução do fluxo de ordem, e atualmente a Bolsa representa aproximadamente 2.5% da parte de mercado global.\ 7 \ O Exchange em particular opera um modelo ``Maker- Taker'' que oferece descontos aos Membros que adicionam liquidez à Bolsa e cobram taxas aos Membros que removem liquidez da Bolsa. O Plano de Taxas estabelece os descontos e taxas padrão aplicados por ação para ordens que adicionam e removem liquidez, respectivamente. Além disso, em resposta ao ambiente competitivo, o Exchange também oferece preços em níveis, o que oferece aos Membros oportunidades de se qualificar para descontos mais elevados ou taxas menores, onde certos critérios de volume e limiares são cumpridos. Preços em nível fornece um incentivo incremental para os Membros se esforçarem por níveis mais elevados, o que proporciona benefícios ou descontos cada vez mais elevados para satisfazer critérios cada vez mais rigorosos. -------------------------------------------------------------------------------------------- \ 6 \ Percentagem de participação de mercado calculada a partir de junho 29, 2026. O Exchange recebe e processa dados disponibilizados através de fontes de dados consolidadas (i.e., CTS e UTDF). \ 7 \ ID. ----------------------------------------------------------------------------------------.

Remover os critérios expirados sob o nível de provisão de liquidez 2 A Bolsa atualmente fornece um desconto de base de $ 0.0015 por ação para execuções de ordens em títulos com preços superiores ou superiores a $ 1.00 por compartilhamento que adiciona liquidez exibida ao Exchange (tais ordens, ``Adicionado Volume exibido'').\ 8 \ O Exchange também atualmente oferece níveis de provisão de liquidez 1 - 5 sob o qual um Membro poderá receber um desconto aprimorado para as execuções do Volume Adicionado exibido, ao alcançar os critérios de volume correspondentes para cada um desses níveis. Com relação ao nível de provisão de liquidez 2, a Bolsa atualmente fornece um desconto aprimorado de $ 0.0031 por compartilhamento para execuções de Adicionado Volume Adiciono para os Membros que se qualificam para tal nível, alcançando: ( 1 ) um ADAV \ 9 \ que é igual ou maior que 0.20% do TCV \ 10 \ e um ADV \ 11 \ que é igual ou maior que 0.50% do TCV; ou ( 2 ) um ADAV que é igual ou maior que 0.20% do TCV em títulos com preços superiores ou superiores a $ 1.00 por compartilhamento e um ADAV não mostrado \ 12 \ que é igual ou maior que 6,000,000 compartilhamentos; ou ( 3 ) um ADAV que é igual ou maior que 0.10% do TCV e. um Step- Up Adicionar TCV \ 13 \ de Dezembro 2025 que é igual ou maior do que 0.05%.\ 14 \ Além disso, o Plano de Taxas indica que os critérios ( 3 ) de nível de provisão de liquidez 2 expirará até junho 30, 2026. Agora, dada a expiração dos critérios ( 3 ) de nível de provisão de liquidez 2, é necessário modificar o Plano de Taxas para excluir este critério ( 3 ) bem como a nota sob a tabela de preços de níveis de provisão de liquidez que indica a sua expiração, uma vez que ambos não são mais aplicáveis e obsoletos. O Exchange não está propondo fazer quaisquer alterações a este ou a qualquer outro nível de provisão de liquidez, e como tal, nível de provisão de liquidez 2 será agora consistida apenas nos critérios anteriormente existentes ( 1 ) e ( 2 ). --------------------------------------------------------------------------- \ 8 \ O desconto de base para execuções de Adicionado Volume exibido é referido pela troca na tabela de taxas sob a descrição existente ``Adicionado volume exibido'' com um código de taxas de ``B'', ``D'' ou ``J'', conforme aplicável, nos relatórios de execução. \ 9 \ Como indicado no Plano de Taxas, ``ADAV'' significa o volume médio diário adicionado calculado como o número de ações adicionadas por dia, que é calculado mensalmente. \ 10 \ Como indicado no Plano de Taxas, ``TCV'' significa o volume total consolidado calculado como o volume reportado por todas as bolsas e facilidades de reporte de transações a um plano de reporte de transações consolidado para o mês em que as taxas se aplicam. \ 11 \ Como indicado no Planeamento de Taxas, ``ADV'' significa o volume diário médio calculado como o número de ações adicionadas ou removidas, combinadas, por dia, que é calculado mensalmente. \ 12 \ Como indicado no Planning de Taxas, ``ADAV não- exibido'' significa ADAV com relação a ordens não exibidas (incluindo ordens sujeitas a deslizamento de preços de exibição que recebem melhoria de preços quando executadas e Ordens de Peg de Ponto Médio). \ 13 \ Como indicado no Plano de Taxas, ``Step Up Add TCV'' significa ADAV como uma percentagem de TCV no mês de base relevante subtraído do ADAV do mês anterior como uma percentagem de TCV. \ 14 \ O preço para nível de provisão de liquidez 2 é referido pela troca na tabela de taxas sob a descrição existente ``Adicionado volume exibido, nível de provisão de liquidez 2 '' com um código de taxas de ``B 2 '', '' D 2 '' ou ''J 2 '', conforme aplicável, a ser fornecido pela Bolsa nas faturas mensais fornecidas aos Membros. ----------------------------------------------------------------------------------------------------------.

Nível de remoção de Liquidez de Subdolar de Varejo Atualmente, a Bolsa cobra uma taxa padrão de 0.28% do valor total do dólar da transação para execuções de pedidos de varejo em títulos com preços abaixo de $ 1.00 por compartilhamento que remove a liquidez da Bolsa (tal ordens, `` Volume de varejo sub- dolar removido''). A Bolsa também atualmente oferece o nível de remoção de liquidez sub-dolar de varejo sob o qual a Bolsa cobra uma taxa reduzida de 0.125% do valor total do dólar da transação para execuções do Volume de Retalho de Sub-Dólares Removidos para os Membros que se qualificam para tal nível, obtendo um ADAV em títulos com preços abaixo de $ 1.00 por compartilhamento que seja igual ou maior que 20,000,000 compartilhamentos.\ 15 \ Agora, a Bolsa propõe aumentar a taxa cobrada no nível de remoção de liquidez do subdolar de varejo para 0.18% do valor total do dólar da transação. A Bolsa não está propondo mudar os critérios necessários para se qualificar para o nível de remoção de liquidez subdolar do varejo. ----------------------------------------------------------------------------------------- \ 15 \ O preço para o nível de remoção de liquidez do varejo subdolar é referido pela troca no calendário de taxas sob a descrição existente `` nível de remoção de liquidez do varejo subdolar 1 '' com um código de taxas de ``Rr 1 B'' em faturas mensais fornecidas aos membros. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------.

O propósito de aumentar a taxa cobrada para as execuções do volume subdolar removido do varejo sob o nível de remoção de liquidez subdolar do varejo é por razões comerciais e competitivas, uma vez que a Bolsa acredita que aumentar a taxa como proposto seria gerar receita adicional para compensar alguns dos custos associados com a estrutura de preços da Exchange, que fornece vários descontos para ordens de adição de liquidez, e as operações da Exchange em geral, de uma forma que ainda é consistente com a filosofia global de preços da Exchange de incentivar a liquidez adicionada. Além disso, a Bolsa acredita que a taxa aumentada permanece proporcional aos critérios exigidos sob tal nível e está razoavelmente relacionada com os benefícios de qualidade do mercado que o nível é projetado para alcançar. Eliminar a fita Um nível de remoção de liquidez Atualmente, o Exchange cobra uma taxa padrão de $ 0.0030 por ação para execuções de ordens que removem liquidez do Exchange in Tape A Securities com preços de $ ou mais 1.00 por compartilhamento (tal ordem, ``Fita removida A Volume'''). Além disso, o Exchange oferece o nível de remoção de liquidez da fita A 1, sob o qual a Câmbia cobra uma taxa descontada de $ 0.0029 por compartilhamento para execuções de fita removida Um Volume para um Membro que se qualifica para o nível, ao alcançar uma fita A ADAV de pelo menos 10,000,000 compartilhamentos.\ 16 \ O Troco está agora propondo eliminar este nível de remoção de Liquidez da Tape A 1, como o Exchange não deseja mais, nem é necessário, manter tal nível. Mais especificamente, a Bolsa preferiria redirecionar recursos e financiamentos futuros para outros níveis destinados a incentivar o fluxo de ordem aumentado.

\ 16 \ O preço para a Tape A nível de remoção de liquidez é referido pela troca na tabela de taxas sob a descrição `` Volume removido do livro MEMX, Tape A nível de remoção de liquidez 1 '' com um código de taxas de ``Ra 1 '' nos relatórios de execução. 2. Base legal A troca acredita que a mudança de regra proposta é consistente com as disposições da Seção 6 do Ato,\ 17 \ em geral, e com Seções 6 (b) 4 ) e 6 (b) 5 ) do Ato,\ 18 \ em particular, que prevê a repartição equitativa de taxas razoáveis, taxas e outras taxas entre seus Membros e outras pessoas que usam suas facilidades e não é projetado para permitir discriminação injusta entre clientes, emitentes, corretores ou negociantes. ----------------------------------------------------------------------------------------.

\ 17 \ 15 U.S.C. 78 f. \ 18 \ 15 U.S.C. 78 f( b)( ) 4 ) e ( 5 ). --------------------------------------------------------------------------- Como discutido acima, a Bolsa opera em um mercado altamente fragmentado e competitivo no qual os participantes podem facilmente direcionar o fluxo de ordem para locais concorrentes se considerar que os níveis de taxas em um determinado local são excessivos ou incentivos insuficientes, e a Bolsa representa apenas uma pequena percentagem da o.