Organizações de auto- regulação; Nasdaq BX, Inc.; Notificação de apresentação e eficácia imediata da alteração de regras proposta relacionada com os

Registro Federal, Volume 90 Edição 146 (Sexta-feira, Agosto) 1, 2025 ). [Volume do Registo Federal 90, Número 146 (Sexta-feira, Agosto) 1, 2025 )] [Notificações] [Páginas 36200 - 36202 ] Do Registo Federal Online via o Escritório de Publicações do Governo [ www.gpo.gov ] [FR Doc No: 2025 - 14560 ] -----------------------------------------------------------------------. COMISIÃO DE VALORES E DE CAMBIO [Lançar o n.o de arquivo 34 - 103575; Arquivo No. SR- BX- 2025 - 013 ] Organizações de auto- regulação; Nasdaq BX, Inc.; Notificação de apresentação e eficácia imediata da alteração de regras proposta relacionada com os portos SQF.

Julho 29, 2025. De acordo com a Seção 19 (b) 1 ) da Lei de Mudança de Valores de 1934 (`` Ato''),\ 1 \ e Regras 19 b- 4 abaixo,\ 2 \ aviso é dado que em julho 28, 2025, Nasdaq BX, Inc. (``BX'' ou ``Exchange'') arquivado na Comissão de Valores Mobiliários e Bolsa (``Comissão'') a proposta de alteração de regra como descrito nos Itens I e II, abaixo, quais Itens foram preparados pela Bolsa. A Comissão está publicando este aviso para solicitar comentários sobre a mudança de regra proposta de pessoas interessadas. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- \ 1 \ 15 U.S.C. 78 s( b)( ) 1 ). \ 2 \ 17 CFR 240.19 b- 4. --------------------------------------------------------------------------- Eu. Declaração da organização autorreguladora sobre os termos de substância da alteração da regra proposta.

A troca propõe-se a alterar o calendário de preços da troca em Opções 7, Seção 3, Mercado de Opções BX--Portos e outros serviços, para propor um limite ao número de Feed de Cotação Especializada (``SQF'') \ 3 \ Porta um fabricante de mercado \ 4 \ pode se subscrever em um mês. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- \ 3 \ ``Ferro de Citação Especializado'' ou ``SQF'' é uma interface que permite que os fabricantes de mercado se conectem, enviem e recebam mensagens relacionadas com orçamentos, Ordens Imediatas ou Canceladas e respostas de leilões para e a partir do Exchange. As funcionalidades incluem o seguinte: ( 1 ) Opções símbolo de mensagens de diretório (por exemplo, instrumentos subjacentes); ( 2 ) mensagens de eventos do sistema (por exemplo, início de mensagens de horas de negociação e início de abertura); ( 3 ) troca de mensagens de ação (por exemplo, para e retoma); ( 4 ) mensagens de execução; ( 5 ) citar mensagens; ( 6 ) Mensagens de Ordem Imediata ou Cancelada; ( 7 ) ativadores de proteção de risco e notificações de purga; ( 8 ) abertura de mensagens de desequilíbrio; ( 9 ) notificações de leilão; e ( 10 ) respostas de leilão. A interface de purga SQF só recebe e notifica as solicitações de purga do fabricante do mercado. Os fabricantes de mercado só podem inserir interesses no SQF na série de opções atribuídas. Ordens de cancelamento imediato ou cancelado inseridas no SQF não estão sujeitas à Proteção de Preços da Ordem, Proteção de Espalhamento de Ordems de Mercado ou Proteção de Limitações de Tamanho nas Opções 3, Seção 15 (a) ( 1 ), (a) ( 2 ) e (b) ( 2 ) respectivamente. Ver Opções do BX 3, Seção 7 (e) 1 (B). \ 4 \ O termo ``BX Options Market Maker'' ou (``M'') é um participante que se registou como um Market Maker nas Opções BX de acordo com Opções 2, Seção 1, e também deve permanecer em boa posição de acordo com Opções 2, Seção 9. Para receber preços do Market Maker em todos os títulos, o Participante deve ser registrado como um BX Options Market Maker em pelo menos um título. Ver Opções do BX 1, Seção 1 (a) ( 40 ). --------------------------------------------------------------------------- O texto da mudança de regra proposta está disponível no site do Exchange em e no escritório principal do Exchange.

II. Declaração da organização autorreguladora sobre o propósito e a base legal para a alteração da regra proposta Em seu arquivo com a Comissão, o Exchange incluiu declarações sobre o propósito e a base para a alteração da regra proposta e discutiu quaisquer comentários que recebeu sobre a alteração da regra proposta. O texto dessas instruções pode ser examinado nos locais especificados no Item IV abaixo. O intercâmbio preparou resumos, definidos nas seções A, B e C abaixo, dos aspectos mais significativos dessas declarações. A. Declaração da organização autorreguladora sobre o propósito e a base legal para a alteração da regra proposta.

1. Finalidade A troca propõe alterar o seu calendário de preços nas Opções 7, Seção 3, BX Opções Mercado - Portais e outros Serviços, para propor um limite no número de portas SQF a que um fabricante de mercado pode se subscrever em um mês. Atualmente, um fabricante de opções de mercado BX é avaliado com uma taxa de porte SQF de $ 550 por porto, por mês. Atualmente, a Bolsa não tem limites no número de portas SQF que um fabricante de mercado pode adquirir em um mês. Neste momento, o Exchange propõe limitar um Market Maker a não mais do que 250 Portos SQF por mês.\ 5 \ Um fabricante de mercado requer apenas um porto SQF para enviar orçamentos na sua série de opções atribuídas para o BX. Enquanto um Market Maker pode optar por obter vários ports SQF para organizar seu negócio,\ 6 \ apenas um porto SQF é necessário para que um fabricante de mercado cumpra as suas obrigações de citação regulamentares.\ 7 \ O Exchange utiliza as portas como um método seguro para os Participantes enviarem cotações no motor de correspondência do Exchange e para que o Exchange envie mensagens relacionadas a essas cotações para os Participantes. Para regular corretamente seus Participantes e proteger o ambiente de negociação, o Exchange tomou medidas para garantir que o acesso seja monitorado e mantido com vários controles. A Troca acredita que o limite proposto de 250 Os portos SQF por mês permitirám que o Exchange obtenha maiores eficiências colocando este limite global nos portos SQF. A Troca acredita em um limite de 250 SQF Ports fornece- lhe a largura de banda adequada para suportar o crescimento futuro e novos operadores de mercado.\ 8 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 5 \ O Alerta Técnico de Opções de Intercâmbio # 2025 - 12 para anunciar a limitação. \ 6 \ Por exemplo, um fabricante de opções de mercado de BX pode desejar utilizar vários ports SQF para fins de contabilidade, para medir o desempenho, por razões regulamentares ou outras determinações específicas daquele participante. \ 7 \ Opções BX Mercado Os fabricantes têm vários requisitos regulamentares, conforme previsto em Opções 2, Seção 4. Além disso, os fabricantes de mercado de opções BX têm determinados requisitos de citação com relação às suas séries de opções atribuídas, como fornecida em Opções 2, Seção 5. Os ports SQF são o único protocolo de citação disponível no BX e apenas os Market Makers podem utilizar ports SQF. \ 8 \ O Troco irá rever periodicamente o limite de porta SQF. Se a troca optar por alterar o limite, irá apresentar uma proposta de regra à Comissão. --------------------------------------------------------------------------------------------.

O Exchange propõe implementar o 250 Limiar de portos SQF por mês em Agosto 1, 2025. 2. Base legal A Bolsa acredita que sua proposta é consistente com a Seção 6 (b) do Ato,\ 9 \ em geral, e promove os objetivos da Seção 6 (b) 5 ) do Ato,\ 10 \ em particular, que é projetado para promover princípios justos e equitativos do comércio, para remover e aperfeiçoar os obstáculos para um mercado livre e aberto e um sistema de mercado nacional, e, em geral, para proteger os investidores e o interesse público. ----------------------------------------------------------------------------------------- \ 9 \ 15 U.S.C. 78 f( b). \ 10 \ 15 U.S.C. 78 f( b)( ) 5 ). --------------------------------------------------------------------------- A proposta da Exchange de limitar um fabricante de mercado a não mais do que 250 Os portos SQF por mês são consistentes com a Lei, porque permitirá que o Exchange obtenha maiores eficiências em sua gestão global de conectividade. O Exchange utiliza portas como um método seguro para os Participantes enviarem cotações no motor de correspondência do Exchange e para que o Exchange envie mensagens relacionadas a essas cotações para os Participantes. Apenas os participantes do BX que são aprovados como Market Makers podem utilizar um Porto SQF. Uma vez aprovado, os fabricantes de mercado de opções BX podem subscrever os ports SQF para enviar cotações para o Exchange. Enquanto um Market Maker pode optar por obter vários ports SQF para organizar seu negócio,\ 11 \ apenas um porto SQF é necessário para que um fabricante de mercado cumpra as suas obrigações de citação regulamentares.\ 12 \ Hoje, a maioria dos fabricantes de mercado estão em posse de vários portos SQF, e altera o número de portos SQF de vez em quando. Na verdade, nem todos os ports SQF são ativamente usados pelos Market Makers. Para regular corretamente seus Participantes e proteger o ambiente de negociação, o Exchange tomou medidas para garantir que o acesso seja monitorado e mantido com vários controles que protegerão os investidores e o interesse público. Especificamente, o Exchange garante que as salvaguardas de segurança da informação, atualizações e gestão geral do porto estão em vigor para todos os portos SQF, independentemente de o porto SQF estar ativamente em uso. Como resultado desses esforços, a Bolsa incorre em custos para gerenciar e manter seus ports SQF e o ambiente seguro que circunda sua plataforma. -------------------------------------------------------------------------------------.

\ 11 \ Veja nota supra 6. \ 12 \ Veja nota supra 7. --------------------------------------------------------------------------- A proposta do Exchange pretende permitir que ele governe a sua gestão de conectividade de forma razoável enquanto protege os investidores e o público em geral, obtendo maiores eficiências com o limite dos portos SQF. O Exchange acredita que sua proposta é coerente com a Lei, pois irá fornecer ao Exchange a capacidade de manter a largura de banda adequada para suportar o crescimento futuro e novos operadores de mercado, removendo assim os obstáculos e aperfeiçoando o mecanismo de um mercado livre e aberto. B. Declaração da organização autorreguladora sobre a carga da concorrência. A troca não acredita que a mudança de regra proposta impõe qualquer carga à concorrência não necessária ou adequada para promover os propósitos da Lei. Em termos de concorrência intra-mercado, a Bolsa não acredita que a sua proposta coloca qualquer categoria de participante no mercado em desvantagem competitiva, porque todos os Mercados serão uniformemente autorizados a subscrever-se a não mais do que 250 Portos SQF por mês. Hoje, nenhum fabricante de mercado excedeu 250 Portas SQF. A Bolsa não acredita que a sua proposta irá colocar um encargo indevido na concorrência intra- mercado, pois qualquer troca poderá optar por adotar um limite semelhante.

C. Declaração da organização autorreguladora sobre os comentários sobre a alteração de regra proposta recebida de membros, participantes ou outros Nenhum comentário escrito foi solicitado ou recebido. III. Data de eficácia da alteração de regra proposta e do tempo para a ação da Comissão.

Porque a alteração de regra proposta acima não afeta significativamente a proteção dos investidores ou o interesse público; (ii) impõe qualquer carga significativa sobre a concorrência; e (iii) torna-se operacional para 30 dias a partir da data em que foi arquivado, ou o tempo mais curto que a Comissão pode designar, tornou-se eficaz de acordo com a Seção 19 (b) 3 (A) (iii) do Ato \ 13 \ e subsequente (f) 6 ) de Regra 19 b- 4 em seguida.\ 14 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 13 \ 15 U.S.C. 78 s( b)( ) 3 (A) (iii). \ 14 \ 17 CFR 240.19 b- 4 (f) 6 ). Além disso, Regra 19 b- 4 (f) 6 ) requer que uma organização autorreguladora dê à Comissão um aviso escrito da sua intenção de apresentar a alteração da regra proposta pelo menos cinco dias úteis antes da data de apresentação da alteração da regra proposta, ou o tempo mais curto designado pela Comissão. A Troca satisfaz este requisito. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Uma proposta de alteração de regra arquivada sob a Regra 19 b- 4 (f) 6 ) \ 15 \ normalmente não se torna operacional antes de 30 dias após a data do arquivamento. No entanto, de acordo com a Regra 19 b- 4 (f) 6 ). iii),\ 16 \ a Comissão pode designar um tempo mais curto se tal ação for consistente com a proteção dos investidores e do interesse público. A Bolsa pediu à Comissão que renunciasse ao 30 - dia de atraso operacional para que a mudança de regra proposta possa se tornar operacional imediatamente após o arquivamento. O Exchange solicita que a Comissão renuncie ao 30 -dia de atraso operacional contido na Regra 19 b- 4 (f) 6. (iii) para que a Bolsa possa implementar a proposta em agosto 1, 2025. O Exchange nota que o BX não prorrateia as taxas portuárias SQF e, portanto, o Exchange solicita que a Comissão renuncie ao atraso operacional para que o 250 O limite de taxas de porte SQF pode estar no local no início do mês para que a Bolsa possa gerenciar a facturação para seus Participantes. --------------------------------------------------------------------------------------------------------.

\ 15 \ 17 CFR 240.19 b- 4 (f) 0 ( 6 ). \ 16 \ 17 CFR 240.19 b- 4 (f) 6 (iii). -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- A Comissão acredita que a renúncia ao atraso operacional é consistente com a proteção dos investidores e do interesse público. O Exchange emitiu um Alerta Técnico de Opções para anunciar a limitação. O Exchange afirma que a mudança de regra proposta é destinada a permitir que ele governe a sua gestão de conectividade de uma forma razoável, protegendo os investidores e o público em geral, obtendo maiores eficiências com o limite de portas SQF e irá fornecer ao Exchange a capacidade de manter a largura de banda adequada para suportar o crescimento futuro e novos operadores de mercado. Além disso, as notas de intercâmbio que não prorratear Taxas de Porto SQF e uma renúncia ao atraso operacional permitirá que o 250 O limite de taxa de porte SQF estará no local no início do mês para que a Bolsa possa gerenciar a faturação para os seus Participantes. Assim, a Comissão renuncia ao 30 - dia de atraso operacional e designa a mudança de regra proposta operacional ao arquivar.\ 17 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 17 \ Para fins somente de renúncia ao 30 - dia de atraso operacional, a Comissão também considerou o impacto da regra proposta sobre o efficienc.