Organizações de auto- regulação; NYSE National, Inc.; Notificação de apresentação e eficácia imediata da proposta de alteração de regra para alterar

Registro Federal, Volume 91 Edição 94 (Sexta, Maio) 15, 2026 ). [Volume do Registo Federal 91, Número 94 (Sexta, Maio) 15, 2026 )] [Notificações] [Páginas 28004 - 28009 ] Do Registo Federal Online via o Escritório de Publicações do Governo [ www.gpo.gov ] [FR Doc No: 2026 - 09738 ] -----------------------------------------------------------------------. COMISIÃO DE VALORES E DE CAMBIO [Lançar o n.o de arquivo 34 - 105456; Arquivo No. SR- NYSENAT- 2026 - 09 ].

Organizações de auto- regulação; NYSE National, Inc.; Notificação de apresentação e eficácia imediata da proposta de alteração de regra para alterar as regras da bolsa para habilitar a negociação de títulos na troca em formulário tokenizado Maio 12, 2026. De acordo com a Seção 19 (b) 1 ) \ 1 \ da Lei de Mudança de Valores Mobiliários 1934 (``Ato'') \ 2 \ e Regras 19 b- 4 abaixo,\ 3 \ é por isso dado aviso que, em maio 1, 2026, NYSE National, Inc. (ou "NYSE National" ou "Exchange") arquivado na Comissão de Valores Mobiliários e de Exchange (a "Comissão") a mudança de regra proposta como descrita nos Itens I e II abaixo, que os Itens foram preparados pela organização autorreguladora. A Comissão está publicando este aviso para solicitar comentários sobre a mudança de regra proposta de pessoas interessadas. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- \ 1 \ 15 U.S.C. 78 s( b)( ) 1 ). \ 2 \ 15 U.S.C. 78 a. \ 3 \ 17 CFR 240.19 b- 4. ---------------------------------------------------------------------------.

Eu. Declaração da organização autorreguladora sobre os termos de substância da alteração da regra proposta A troca propõe a adotar a regra 7.39 e emendas às Regras 1.1, 7.36, 7.37 e 7.41 para habilitar a negociação de títulos na troca em forma tokenizada durante a pendência de um programa piloto a ser operado pela Depository Trust Company (``DTC'') de acordo com os termos de um Dezembro 11, 2025 Comissão de Valores Mobiliários e de Câmbio (``Comissão'') Carta de não ação do pessoal. A alteração de regra proposta está disponível no site do Exchange em www. nyse.com e no escritório principal do Exchange.

II. Declaração da organização autorreguladora sobre o propósito e a base legal para a alteração da regra proposta Em seu arquivo com a Comissão, a organização autorreguladora incluiu declarações sobre o propósito e a base para a mudança de regra proposta e discutiu quaisquer comentários que recebeu sobre a mudança de regra proposta. O texto dessas instruções pode ser examinado nos locais especificados no Item IV abaixo. O intercâmbio preparou resumos, definidos nas seções A, B e C abaixo, das partes mais significativas de tais instruções. A. Declaração da organização autorreguladora sobre o propósito e a base legal para a alteração da regra proposta.

1. Finalidade A troca propõe a adotar a regra 7.39 (Securities Tokenized) e alterar a regra 1.1 (Definições), Regra 7.36 (Regra de ranking e exibição do pedido), Regra 7.37 (Execução e Roteamento do Ordenamento), e Regra 7.41 (Clearance and Settlement) para habilitar a negociação de títulos na Bolsa em forma tokenizada durante a pendência de um programa piloto a ser operado pelo DTC de acordo com os termos de um Dezembro 11, 2025 Carta de não ação do pessoal da Comissão \ 4 \ (`` Programa Piloto DTC''). Como descrito abaixo, a mudança de regra proposta é baseada nas regras do Nasdaq Stock Market LLC (` Nasdaq''). ------------------------------------------------------------------------------ \ 4 \ Veja a solicitação de carta sem ação relacionada ao desenvolvimento dos serviços de tokenização DTCC pela Depository Trust Company, datado de dezembro 11, 2025, disponível em 121125.pdf (a "Carta sem ação"). ------------------------------------------------------------------------------ Antecedentes e alterações de regra propostas A alteração de regra proposta estabeleceria que os titulares de ETP de intercâmbio que são elegíveis para participar do programa piloto DTC (`` Participantes elegíveis DTC'') \ 5 \ pode negociar versões tokenizadas dos títulos de capital e produtos negociados na Bolsa que são elegíveis para tokenização como parte do Programa Piloto DTC (``Securities elegíveis DTC''), de acordo com os termos da Carta de Não Ação. De acordo com as alterações propostas, os títulos elegíveis do DTC poderiam negociar na Bolsa dentro do atual sistema de mercado nacional, usando o DTC para limpar e liquidar as transações em forma de símbolo, por instruções de tratamento de pedidos que os participantes elegíveis do DTC podem selecionar ao introduzir suas ordens para os títulos elegíveis do DTC na Bolsa.\ 6 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 5 \ `` Participante elegível para o DTC'' seria definido na regra proposta 7.37 (b) 10 ) como ``um titular de ETP que é elegível para participar no programa piloto de tokenização da Depository Trust Company (`DTC') de três anos, de acordo com os seus termos e os da carta de não-ação do pessoal da Comissão de Valores Mobiliários, datada de dezembro 11, 2025 (a "Carta sem ação").' \ 6 \ O Exchange está a avaliar vários métodos de tokenização e negociação de títulos tokenizados. Se o Exchange planeja adotar qualquer alternativa particular à abordagem de DTC, então ele irá apresentar propostas de regra à Comissão antes de fazê-lo. -------------------------------------------------------------------------------------------------------- As regras do Exchange não permitem atualmente a negociação de títulos tokenizados na bolsa e, a menos que o Exchange adopte as regras propostas, o Exchange não teria um quadro claro para os participantes elegíveis do DTC para designar, na entrada do pedido, que um Segurança elegível do DTC seja compensado e liquidado em forma tokenizada de acordo com o Programa Piloto do DTC.\ 7 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 7 \ Nasdaq modificou recentemente suas regras para habilitar a negociação de títulos em forma tokenizada durante a pendência do Programa Piloto DTC. Ver Lei de Troca de Valores No. 105047 (Março) 18, 2026 ), 91 FR 13900 (Março) 23, 2026 ) (SR- NASDAQ- 2025 - 072 ) (Ordem de Aprovação da Alteração da Regras Propostas, conforme Modificada pela Emenda No. 2, para Amenizar as Regras da Bolsa para Ativar o Comércio de Títulos na Bolsa em Formulário Tokenizado (``Ordem de Aprovação de Nasdaq''). Veja também a Lei de Troca de Valores, versão n.o. 104693 (Jan. 27, 2026 ), 91 FR 4138 (Jan. 30, 2026 ) (SR- NASDAQ- 2025 - 072 ) (Notificação de apresentação de uma proposta de alteração de regra, conforme alterada pela Emenda No. 2, Para Modificar as Regras da Bolsa Para Ativar o Comércio de Títulos na Bolsa em Forma Tokenized) (`` Nasdaq Emenda No. 2 ''). ---------------------------------------------------------------------------.

A Bolsa propõe, por conseguinte, alterar suas regras para habilitar a negociação de títulos elegíveis para DTC em forma tokenizada na Bolsa durante a pendência do Programa Piloto de DTC, sujeita às mesmas condições e restrições que a mudança de regra Nasdaq aprovada pela Comissão. A Bolsa acredita que a estrutura regulamentar existente, mandatada pelo Congresso, se aplica aos títulos tokenizados, independentemente de tais títulos terem certas propriedades únicas como a capacidade de ser liquidada em uma blockchain, assim como fez quando a Comissão permitiu que os valores fossem decimais e eletronizados e quando os fundos negociados em troca e outros novos valores foram inicialmente aprovados. A Bolsa acredita que não são necessárias isenções significativas ou construtos de estrutura de mercado paralelos para que os títulos tokenizados possam negociar junto com outros valores, e que os mercados podem acomodar a tokenização enquanto continuam a fornecer os benefícios e proteçãos do sistema de mercado nacional.\ 8 \ --------------------------------------------------------------------------- \ 8 Seção \ 11 A Lei estabelece que "[t]a ligação de todos os mercados para títulos qualificados... promoverá a eficiência, aumentará a concorrência, aumentará a informação disponível para corretores, negociantes e investidores, facilitará a compensação das ordens dos investidores e contribuirá para a melhor execução dessas ordens"" de modo que o Congresso ordenou à Comissão que "usasse a sua autoridade neste capítulo para facilitar o estabelecimento". de um sistema de mercado nacional para valores mobiliários.'' 15 U.S.C. 78 K- 1 (a). Permitir a negociação de títulos tokenizados na Bolsa irá promover esses objetivos de política. ---------------------------------------------------------------------------------------------- Para enfrentar o desafio de negociar ações tokenizadas, o Exchange oferece uma proposta simples que acomoda uma abordagem à tokenização que o DTC está seguindo no Programa Piloto do DTC. A Bolsa acredita que esta abordagem irá alavanca as estruturas, jogadores e regras existentes de uma forma que seja benéfica para os investidores e para os melhores interesses dos mercados. As regras propostas fornecem que o termo ``tokenized'' se refere às representações digitais de títulos de papel que utilizam tecnologia de livro digital ou blockchain, ao contrário dos valores "`tradicionais'', que também são representações digitais de títulos de papel, mas não utilizam tecnologia de blockchain. Enquanto os títulos elegíveis para DTC forem fungíveis, tiverem o mesmo número CUSIP e símbolo de negociação que os seus titulares e oferecer os mesmos direitos e privilégios que os títulos tradicionais de uma classe equivalente, o Exchange traderá os títulos elegíveis para DTC em forma tokenizada, juntamente com os títulos tradicionais no mesmo livro de pedidos e de acordo com as mesmas regras de prioridade de execução. Um seguro elegível para o DTC tokenized seria considerado como fornecendo os mesmos direitos e privilégios como um seguro tradicional se, entre outras coisas, ele transmitisse um interesse em capital numa empresa subjacente, um direito a receber quaisquer dividendos que a empresa emite aos seus accionistas, um direito a exercer quaisquer direitos de voto que os accionistas sejam devidas, e um direito a receber uma parte dos ativos residuais da empresa após liquidação. O Exchange não tratará os instrumentos tokenizados como equivalentes aos seus homólogos tradicionais se eles não transmitirem tais direitos ou compartilharem o mesmo símbolo CUSIP e negociação; em vez disso, o Exchange tratará esses instrumentos como distintos (por exemplo, títulos derivados ou Receitas Americanas depositárias).\ 9 \ ---------------------------------------------------------------------------.

\ 9 \ Esta proposta de regra não aborda se e como a Bolsa pode optar por negociar esses instrumentos tokenizados não fúngibles no futuro, de acordo com uma proposta de alteração de regra. ------------------------------------------------------------------------------------------------------- Como indicado acima, a Bolsa propõe negociar os títulos elegíveis para o DTC dentro dos limites das leis e regras de títulos existentes. Todas as regras de intercâmbio existentes que atualmente Aplicar aos títulos não tokenizados continuará a aplicar, sem modificações, exceto como indicado abaixo. Para realizar estas alterações, o Exchange propõe a adotar a Regra 7.39 e emendas às Regras 1.1, 7.36, 7.37 e 7.41, como segue. Regra 1.1 A troca propõe alterar a definição de ``Securidade'' na regra 1.1 para adicionar uma cláusula semelhante à da Equity 1, Seção Nasdaq 1 que a definição de segurança abrange os títulos que estão listados na Bolsa ou negociados na Bolsa de acordo com privilégios de negociação não listados. Como emendado, Regra 1.1 seriam fornecidos como segue (adições propostas em italicização): Os termos ``Segurança'' e ``Seguranças'' significam qualquer segurança definida na Seção \ 10 \ 3 (a) ( 10 ) sob a Lei de Troca, conforme alterada, que é listada na Bolsa ou negociada na Bolsa de acordo com privilégios de negociação não cotados; desde que, no entanto, isso para fins da Regla 7, tal termo significa qualquer estoque NMS. ----------------------------------------------------------------------.

\ 10 \ A substituição proposta de ``Regula'' por ``Seção'' corrigiria um erro de citação na regra atual. -------------------------------------------------------------------------------------------------------- Regra 7.39 O Troco propõe uma nova regra 7.39 intitulado ``Securities tokenized'' \ 11 \ Como proposto, Regra 7.39 providenciaria que um título pode ser negociado no Exchange de uma forma tradicional (uma representação digital da propriedade e dos direitos, mas sem utilizar uma tecnologia de livro de dados distribuídos (definida como tecnologia ``blockchain''') ou, durante a duração e sob os termos do Programa Piloto DTC, em forma tokenizada (uma representação digital da propriedade e dos direitos que utiliza tecnologia de blockchain). Regra proposta 7.39 forneceria ainda que os participantes elegíveis para o DTC possam negociar os títulos elegíveis para o DTC em forma tokenizada na Bolsa durante a duração do programa piloto do DTC e de acordo com os termos do mesmo.

\ 11 Regra \ 7.39, atualmente intitulado ``Reservado''' teria seu título mudado para ``Securities Tokenized'''. ---------------------------------------------------------------------------------------------- Além disso, a regra proposta 7.39 forneceria que o Exchange publicaria atualizações do Trader periodicamente para identificar uma lista atual desses títulos elegíveis do DTC que podem ser negociados em forma tokenizada no Exchange. Sob a regra proposta 7.39, uma parte de um DTC de segurança elegível tokenized será negociada na troca juntamente com, e com a mesma prioridade de execução que, sua contraparte tradicional, mas apenas se o segurança tokenized for fungível com, compartilhar o mesmo número CUSIP e símbolo de negociação, e oferece aos seus acionistas os mesmos direitos e privilégios como faz uma parte de uma classe equivalente do segurança tradicional. Exceto para as referências cruzadas de regras internas para trocar regras e diferenças gramaticais menores, a linguagem proposta é substancialmente a mesma que Nasdaq Equity 1, Seção 1. Regra 7.36 O Exchange propõe alterar a regra 7.36, que governa a classificação e a exibição das ordens, para adicionar um novo Comentário. 01 desde que o simples fato de uma ordem conter títulos tokenizados ou indicar uma preferência de um participante elegível para DTC para limpar e liquidar títulos elegíveis DTC em forma tokenizada não afetará a prioridade em que o Exchange executa essa ordem. E.